美股抗跌、如打不死蟑螂，主因央行必救、賣權護體？

MoneyDJ新聞 2016-07-22  記者 陳苓 報導

道瓊指數連續七天改寫空前新高之後，21日飆風暫歇，拉回整理。空方認為，美股早已過熱，上漲力道將逐漸衰竭。另一派則老神在在說，股市打死不跌，是因為有央行賣權護體，就算修正也不會持續太久，不必太慌張。

MarketWatch報導，這波漲勢有如穿了金鐘罩鐵布衫，英國脫歐之後，市場只恐慌了兩天之後，就把利空拋在腦後，一路創高。接著不管是法國尼斯恐攻、土耳其流產政變，都像蚊子咬一般不痛不癢，股市持續締造歷史新高。究竟怎麼回事？

倫敦市場研究顧問機構G+ Economics首席經濟學家Lena Komileva說，主因是歐美日央行慷慨挹注流動性，國際央行的量化寬鬆措施被視為風險升溫時的安全網。她說，類似英國脫歐的震撼事件發生，可能威脅全球成長時，央行別無選擇，只能出面當「熔斷機制」，避免事態擴散。(熔斷機制指股價波動過大，到達某一幅度後，市場暫停交易一段時間，避免恐慌情緒擴大。)另外，央行利率將長期維持低檔，也是股市超抗跌的原因之一。

歐洲央行(ECB)總裁德拉吉招認，歐元區金融市場能夠展現振奮人心的韌性，安度英國脫歐危機，央行功不可沒。近來美企獲利下滑，美股卻一路上漲，Allianz Global Investors美國投資策略師Kristina Hooper表示，市場波動可能會加劇，但是央行賣權保護網下，修正只會短暫出現。央行賣權意指眾人相信，萬一市場動盪不安，央行會積極回應，加碼寬鬆、提供更多流動性。

儘管維持市場穩定並非央行目標，卻似乎成了潛規則，6月英國脫歐公投前夕，美國聯準會(FED)決定暫不升息，去年也曾以原物料崩盤和中國成長減緩為由，延後升息。

道瓊工業平均指數7月21日終場下跌0.42%(77.8點)、收18,517.23點，結束連續7個交易日創歷史收盤新高的強勁走勢，也為連9日漲勢暫時畫下句點。

股市多空交戰，空方指出，一些指標可以看出，道瓊和標準普爾500指數都已進入過熱區 。

MarketWatch 20日報導，芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)的走法顯示，投資人已過於放鬆。VIX 20日收11.77點，喬治城大學、紐約大學研究所財經教授Salil Methta指出，VIX跌破12點之後若持續往下探，那麼美股崩跌的機率就愈高，當指數來到11點、真的已經算是趴在地上了，VIX愈是往下走、反撲的可能性就愈大。

CNNMoney編撰的「恐慌與貪婪指數(Fear and Greed Index，涵蓋VIX等各種投資人信心測量指標)」則顯示，投資人現在已「極度貪婪」、程度之高為兩年首見。一般來說，貪婪的程度愈高，則代表股民愈自滿、相信股市會不斷上漲，若股市突然劇烈震盪、投資人會無法承受。

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