任天堂飆過頭、放空時機到？空頭：暴跌75%才合理

MoneyDJ新聞 2016-07-21  記者 陳苓 報導

智慧手機遊戲「Pokemon GO」(精靈寶可夢GO)超受歡迎，晉身史上最轟動手遊，任天堂(Nintendo)股價為此翻倍。然而部分人士警告，任天堂股價漲過頭，估值太不合理，已經進場放空。

Seeking Alpha 20日刊載Pipeline Data Newsletter作者Mark Gomes的文章，稱Pokemon GO引爆熱潮以來，任天堂是最大受惠者。不過Gomes認為，投資人沒有好好做功課，過去兩週，任天堂市值暴增將近200億美元，早已飆過頭。他舉出Macquarie Research報告佐證，指出谷歌和蘋果才是這波狂潮的大贏家，這兩家公司握有應用程式商店，可從上架軟體的收益抽成，任天堂則受惠最少。

Gomes以另一手遊「糖果傳奇」(Candy Crush Saga)為基礎，推算任天堂應有漲幅。他說，Pokemon GO由Pokemon Company和Niantic共同研發，任天堂為兩家公司股東，握有Pokemon Company的32%股份，Niantic的持股比例未公布。

當年糖果傳奇開發商King Digital遭收購時，價碼為59億美元，假設Pokemon/Niantic市值是King Digital的兩倍，大約120億美元，任天堂持股約1/3，代表任天堂市值應增加40億美元，而非當前的近200億美元。如果200億美元合理，這表示Pokemon/Niantic市值為600億美元，為King Digital的十倍，與叫車服務商Uber相近。

Gomes說，不只如此，任天堂還有其他威脅，競爭者將快馬加鞭，推出類似遊戲搶生意。而且這款手遊的主力玩家是千禧市代，此一族群向來三分鐘熱度，運動攝影機GoPro、無人機、運動手環Fitbit的血淋淋教訓猶在眼前。他預估，短期內任天堂股價仍會續飆，但是長期而言，恐怕會大幅拉回。他認為任天堂市值增加40億美元較為合理，這代表任天堂ADR需要大跌75%，才會回到應有水位。

CNBC報導，日本麥當勞也因成為Pokemon手遊贊助商，盤中一度飆漲10%。據傳日本麥當勞將變身Pokemon訓練場，對此香港券商Sunrise Brokers表示，日本麥當勞的漲勢應該持續不久，電信類股或是伺服器製造商才是更好的獲利選擇。

智慧手機遊戲「精靈寶可夢Go」(Pokemon Go)轟動全球，讓任天堂股價飆漲一倍。不過分析師說，其實蘋果才是最大受益者，蘋果沒花半毛錢，光靠蘋果應用程式商店App Store，兩年內就能海撈30億美元，賺到的錢可能比任天堂還多。

MarketWatch、Investorˋs Business Daily報導，Needham分析師Laura Martin 20日報告稱，精靈寶可夢Go掀起全球狂熱，未來兩年有望為蘋果帶來30億美元的額外營收。這是因為遊戲軟體商需向蘋果付費，才能在App Store上架，而且玩家購買遊戲道具的費用，蘋果也會抽成，估計精靈寶可夢Go的收益，有30%流入蘋果口袋。先前極為熱門的手遊「糖果傳奇」(Candy Crush Saga)，上架頭兩年就為蘋果賺進了20億美元。

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