外匯局回應「我國失去第二大債權國地位」 要理性看待

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北京(CNFIN.COM /XINHUA08.COM)--國務院新聞辦公室7月21日舉行新聞發布會，國家外匯管理局新聞發言人、國際收支司司長王春英介紹2016年上半年外匯收支數據有關情況。王春英表示，要理性看待我國凈債權規模的問題。一方面，對外凈債權的規模應該適度，這需要結合投資回報以及國內資金需求情況來看。另一方面，如果能夠吸引外來投資、合理利用境外低成本融資，其實也是一個比較經濟合理的事情。

王春英表示，2015年，我國對外凈資產排名有所下降。2015年我國對外凈資產是1.6萬億美元，比2014年末減少63億美元。2014年末對外凈資產比2013年末減少3932億美元。2014年以來對外凈資產下降，主要原因是我們采用了新的統計方法。我國對外凈資產的增減，不僅會受國際收支金融賬戶交易的影響，也就是對外投資或者吸引資金引起資產或者負債增減的影響，還會受價格和匯率等非交易變動的影響。

從交易因素看，2014年和2015年，我國國際收支金融賬戶對外凈資產累積增加了3118億美元，使得我國對外凈資產余額也相應增加了3118億美元，而不是下降。交易引起對外凈資產增長，一方面在於我國對外投資增加，也就是非儲備性質的對外資產出現較大增長，兩年間我國對外投資資產凈增加8000多億美元。另一方面，受境內外匯率和利率變化等因素影響，國內市場主體主動調節自身資產負債結構，持續償還對外債務，非居民也減少在境內的存款，使得我國對外負債持續下降。

從非交易因素看，統計方法調整以及價格、匯率變動造成的估值損失是近年我國對外凈資產下降的主因。

首先，統計方法調整使得近兩年我國對外股權負債增長近3000億美元。舉個例子，一家企業在境外上市發行股票，發了10股，一股1塊錢，全部被非居民買走。這時，我國對非居民產生了1塊錢一股、共計10塊錢的負債。兩年後，企業與非居民沒有發生交易，還是非居民持有這些股票，但是每股值3塊錢，這時我國對非居民的負債就是30塊錢，負債因估值因素增加了20塊錢，從而導致我國對外凈資產下降。類似的，用市值法取代歷史成本法計量我國對外股權負債，使得2015年底我國對外股權負債較2013年底增加近3000億美元，我國對外凈資產也因此減少近3000億美元。

其次，資產價格和匯率變動帶來對外資產估值變化。2014至2015年，我國對外資產因價格和匯率因素減少3969億美元。當然中國不是一個特例，我們也觀察了目前對外凈資產排名第一和第二的日本和德國的情況，這兩個國家也有類似的估值變化。如，2015年末，日本對外凈資產因估值等因素減少近5000億美元，德國減少了2000多億美元。如果我國剔除歷史估值以及數據源完善等不可比因素，則中國、日本、德國三國的估值變化與凈資產的比例基本相當。

由於這類估值變化反映了不同時點賬面價值的變動，不是實際損失。因此，對於匯率、資產價格的變動導致的凈資產規模增減，應以平常心看待。

最後，我們還要理性看待我國凈債權規模的問題。一方面，對外凈債權的規模應該適度，這需要結合投資回報以及國內資金需求情況來看。另一方面，如果能夠吸引外來投資、合理利用境外低成本融資，其實也是一個比較經濟合理的事情。很多發達經濟體，包括美國，是對外凈債務國，吸收了大量的外來投資來發展本國經濟。所以，對這個問題要理性客觀看待。