中國經濟無懼硬著陸 更值得憂慮之處是什么

    知名媒體人王向偉撰文指出，著眼於中長期發展的投資者，應該關注讓中國轉型為全面市場經濟的改革進程。可惜，目前的跡象並不樂觀，而這才是更值得憂慮之處。但近期匯率波動、資本大量流出，有可能已經拖慢了貨幣改革的步伐。更令人擔心的是，有些官員和商人抱怨整體改革進程已大致陷入停滯，如國有領域等重要范疇的改革似乎更出現倒退。這篇文章具有一定參考意義。

今年中國經濟是否會硬著陸？抑或硬著陸已然發生？去年中國經濟增長6.9%，但今年卻出師不利，股市、匯市和油價全面告跌，所以愈來愈多投資者想問這個問題。

最近就連國際炒家索羅斯都作出類似評論。他上周在達沃斯表示，中國經濟勢將硬著陸，結果導致全球通縮，並說：“硬著陸幾乎無可避免。”

但他也緩和了這個不利的預期，表示中國擁有資源，儲備也超過3萬億美元，實施政策方面也有較大自由度，所以有能力控制這次硬著陸。

預料這類報導將加深投資者對中國經濟前景的憂慮。但他們卻錯判了形勢，對內地股市大跌和匯率動盪反應過大。

近年，有些投資者一直擔心中國經濟會硬著陸，但事實一再證明這種想法是錯誤的。這些人往往以中國存在已久的結構性缺陷為理據，例如影子銀行體系、產能過剩、地產市場問題多多，以及地方政府負債累累等。

但事實上，中國的經濟基本面仍然穩健，經濟也正逐步朝向消費拉動模式轉型。去年，中國經濟增長逾半來自消費，為有史以來首次。

盡管較發達的沿海省份經濟放緩，也未能促進經濟多元化，但內陸省份基建開支可帶來的潛在收益仍然龐大。當前的悲觀情緒主要由股市大跌所致，但中國股市經常被某些人戲稱為“賭場＂，所以不是用來評估經濟狀況的可靠標準。

著眼於中長期發展的投資者，應該關注讓中國轉型為全面市場經濟的改革進程。可惜，目前的跡象並不樂觀，而這才是更值得憂慮之處。

但近期匯率波動、資本大量流出，有可能已經拖慢了貨幣改革的步伐。更令人擔心的是，有些官員和商人抱怨整體改革進程已大致陷入停滯，如國有領域等重要范疇的改革似乎更出現倒退。

2013年底，中央三中全會公布龐大改革計劃，承諾將就60個范疇進行全面改革，讓市場力量對經濟發揮決定性作用，並就如何達成目標列出詳細措施，包括改革國企、讓民營企業享有平等地位等。當時，許多觀察家認為，即使只有一半措施付諸實行，已經足以讓中國經濟更健康地發展。

兩年后，各方面都未有多少實質進展。以國企為例，有人甚至認為目前的形勢與當局所承諾的相反。更有證據顯示，當局正促成國企合並，以加強其壟斷地位；而外資企業都表示受到當局不公平的監察，規例約束也更大，因此深感不滿。

更令人不安的是，當局未有敦促國企按照市場原則行事，一些公司更撤回早前引入的改革措施和獎勵。

內地一個擁有多家在港上市企業的工業集團，早前公布向旗下經理發放股票期權作為獎勵，盡管有關計劃已得到董事會通過，但集團其后卻取消了計劃。

有些經理已經行使期權並賣出股票，但集團卻迫使他們交還所得款項。這種可笑行為只是國企領域的冰山一角。（來源：南早中文）