渣打銀行：2016年美聯儲將加息一次

近日，渣打銀行發布2016年下半年全球市場展望。渣打銀行認為，2016年美聯儲將加息一次。

渣打銀行報告中指出，美國經濟去年末季以來的增長一直低於金融危機後的趨勢（約2.5%）。制造及出口部門保持不振，原因是能源及資源行業持續受壓，而且美元仍處於強勢。英國脫歐導致形勢不確定，在此情況下全球增長放緩，可能會令出口前景變得更差。國內消費依然是經濟擴張的基石，首季停滯不前的零售銷售在4、5月份上升，是勞動市場趨緊所致。房地產業仍然是影響增長的另一關鍵動因。

盡管有礙經濟增長，通脹亦終於緩步上升。由於就業市場趨緊，薪資開始上升，而住宅租金亦急漲，皆因千禧一代對多戶住宅的需求增加。在增長放緩之際通脹上升，生產力下降，對於美國經濟是一大風險。

渣打銀行認為，美國經濟今後12-18個月會維持低於趨勢的增長，其步伐僅足以創造有限的新職位，不至於令工資壓力或通脹急升。今年至今美國就業市場放緩正好切合這個情境，因為這樣會限制今後數月的工資升幅，緩解一些通脹壓力。在此情況下，美美聯儲才得以維持非常緩慢的緊縮步伐。

然而，就業創造不斷放緩，對美國經濟始終是一大風險，特別是因為美國將於11月舉行總統選舉，與英國脫歐一樣都會增加政策的不確定性。另一風險情境是國內薪資壓力上升，加上油價及住宅租金上漲，導致通脹壓力加劇，以致美聯儲不得不以早於及快於市場預期的步伐加息。

在6月份政策會議上，美聯儲決策官員鑒於就業市場轉弱以及全球不確定性上升，於是將今年加息的預期往後推。根據最新的美聯儲數據，現在有更多決策官員預期今年只會加息一次，而聯邦基金期貨價格走勢反映市場預期今年加息的機會低於20%。總而言之，由於增長存在阻力，2016年美聯儲將加息一次。