原油在再平衡的道路上舉步維艱

今年上半年，油價最高上漲了逾25美元/桶，可謂是一路飆升。國際油市從供應過剩嚴重向再平衡發展，但各大原油生產國並沒有實施有效地減產措施，並且全球經濟復蘇較為疲軟，引發了市場對原油的需求進一步擔憂。盡管由於意外中斷和地緣政治等因素在一定程度上暫時緩解了供給方面帶來的壓力，但原油供應過剩的問題依舊比較嚴重，在再平衡的道路上舉步維艱。

國際能源署(IEA)在月報中稱，盡管原油需求增長強勁，且OPEC以外的產量大幅下滑，但全球原油過剩現象頑固不退，對原油價格將構成重大壓抑。油價下滑迫使許多非OPEC生產商限制產出，油價最近幾個月已回升到每桶50美元左右。尼日利亞和加拿大等國的生產發生中斷，也支撐了油價。但這尚不足以削減過去兩年積累起來的過剩供應。IEA表示，5月份工業化國家的商業庫存增長1350萬桶，達到30.74億桶的紀錄高位。

美國能源信息署(EIA)周三(7月13日)公布的數據顯示，截至7月8日當周，美國原油庫存減少254.6萬桶，市場預估為減少295.0萬桶。而美國汽油庫存意外增加121.3萬桶，精煉油庫存更是激增405.8萬桶，創1月份以來最大增幅，汽油和精煉油的庫存增長都遠遠大於預期。而且上周美國國內原油產量增加5.7萬桶至848.5萬桶/日，反彈幅度為2015年10月以來最大，導致油價降幅擴大。該數據表明傳統上的夏季駕車出行高峰時期石油需求卻異常疲弱，而許多人原本預期低油價將鼓勵人們駕車出游。

美國能源信息署(EIA)周二(7月12日)在其發布的短期能源報告中，將2016年全球原油日均需求增長預估下調1萬桶至144萬桶。此外，EIA還將2016年美國汽油需求預期下調0.4%至929萬桶/日，且將美國2017年原油產量預期從819萬桶/日上調至820萬桶/日。

原油歸根結底還是要看供需。從需求端來看，目前全球經濟增速仍處於放緩的階段，長期性停滯的風險依然在持續，並且英國退歐會令英國經濟短中期下滑，還可能會影響到歐元區的經濟，甚至會擴大到全球，所以全球市場對原油的需求是疲軟的。供應方面，盡管原油由於意外中斷和地緣政治等因素導致其產量小幅下滑，但整體上來看供應方面是沒有問題的，並且中斷的原油產地也正在積極恢復生產。所以，原油在供需端表現較為疲軟，短期內難以持續上漲，恐將面臨下行壓力。龍訊