雖然將成今年以來最大科技IPO LINE最害怕的還是只在日韓火

LINE旗下的知名形象可妮兔

新浪科技 邊策

聊天應用LINE即將在美國紐約證券交易所上市。公司向美國證券交易委員會(SEC)的招股書文件中專設了風險因素一章。在相關文件中的這一章並非是對公司業務的否定或是一種危言聳聽。而是作為一家上市公司，即將從股市中獲得股東的投資，必須向投資人聲明未來的經營狀況、財務狀況和持續盈利能力等方面的不利因素和風險，提醒投資者謹慎投資。

LINE是一家在日韓風靡的聊天應用，它的上市是今年科技界最大一筆IPO。雖然它已經在局部市場取得了巨大的成功，仍有以下風險需要警惕。

1. 收入單一的風險

LINE目前的產品主要包括在線游戲、表情包、廣告產品和其他服務，包括官方賬戶。其中表情包和廣告收入的占其中很大一部分。而這其中多數的收入都來自在日本的業務。LINE還將在台灣和東南亞拓展市場以獲得更多盈利的機會，但這些舉措並不能保證一定會成功。

2. LINE現有業務面臨競爭

雖然LINE在日本、韓國取得了很大的成功，但是LINE在海外市場仍然面臨着幾大競爭對手。

在即時通訊業務方面，競爭對手包括Facebook的WhatsApp和Messenger，還有中國的微信。苹果的iMessage近年來也有長足的進步，它和手機系統的整合也會對LINE產生一定的沖擊。

廣告業務方面，LINE的對手更多也更棘手，Facebook、谷歌、雅虎日本，這些對手一方面擁有社交網絡產品，另一方面還有這龐大的廣告投放業務。

3. 未來拓展新業務的風險

LINE所處的是一個風雲變幻的消費市場，即時聊天應用在近幾年更是發生了翻天覆地的變化。如果不能及時推出符合市場趨勢的新業務，很有可能就會被競品淘汰。

2013年，LINE在日本上線了網上商城LINE Mall，擴大了產品線和服務范圍。但是由於在電子商務方面缺乏經驗，包括在第三方配送、商品銷售等方面經驗的的匱乏，LINE Mall最終在2016年5月31日關閉。

之後，LINE也會推出新業務，但是這些業務可能未見成效、不能立即帶來實際收益，或在未來的發展中遭遇失敗。這些都是不可避免的風險。

4. 主要市場日本所面臨的風險

近幾年來，日本一直是LINE的主要市場，雖然日本市場的營收占比一直在下降，但是在2016年第一季度這一比例仍高達71.1%。海外營收比例的上升取決於海外付費用戶的增長。

另外，近幾個季度以來，LINE在日本的活躍用戶增速已經放緩，未來在日本營收的增長將主要依靠提升付費用戶比例和每用戶的支出金額。

LINE還可以利用廣告業務來提高營收，但這收到活躍用戶數的制約，廣告主的投放廣告價格也會對此造成影響。過多的廣告也會對用戶體驗造成不利影響，這就需要向用戶投送更精准的廣告。

5. 周邊產品的發展瓶頸

目前第三方游戲和貼圖表情、周邊產品構成了LINE的主要收入部分。游戲需要考慮用戶的黏着度，這需要第三方手游廠商開發出更有吸引力的游戲，才能做到長期吸引用戶。

表情貼紙在日韓以外的市場出售，還需要考慮當地市場的文化，做出貼合當時文化的周邊產品，並不斷推陳出新維持用戶新鮮感。

6. 移動支付業務的風險

2014年12月，LINE推出了移動支付功能LINE Pay。LINE Pay可以讓用戶綁定自己的信用卡進行支付。但LINE Pay尚處於初始階段，這種付款方式只能在網上商店和合作的第三方線下零售店進行。在日本、台灣、泰國支持點對點轉賬和銀行取現功能。不過涉及到貨幣的業務將收到所在地政策法規的監管。

7. 未來不確定的盈利能力

LINE在過去一直處於有盈有虧狀態。2013年虧損63.91億日元，2014年扭虧並實現20.05億日元的利潤，2015年虧損79.72億日元，2016年第一季度虧損2.34億日元。

公司2013年至2015年的年度營收分別為395.86億日元、863.66億日元、1204.06億日元。LINE未來的營收增長速度將放緩，未來的盈利取決於公司的營銷和將來的全球擴張計劃。

總結

雖然LINE與微信、WhatsApp是當今世界最活躍的幾大即時聊天應用，但LINE仍然面臨這收入構成單一、市場范圍局限(主要是日韓和東南亞)、現有業務接近瓶頸等風險問題。