鈺佳國際：市場風向又轉變 英國央行或降息

和訊特約

英國脫歐一度在市場上掀起腥風血雨，在經歷數周的動盪後，英國政局恢復了表面上的穩定，這令市場風險偏好情緒重新回歸，但如今即將到來的英國央行決議可能又將打破這樣一種平靜。英國央行北京時間周四19:00將公布利率決議，市場預期會降息25個基點，但利率決議仍然有相當大的不確定性。不管結果怎樣，勢必會對市場產生重大影響。

自2009年3月以來，英國短期利率一直維持在歷史低點的0.5%，如果英國央行本周決定采取降息行動，那麼這將是7年多來央行首次降息。英國央行行長卡尼暗示，他可能放寬政策以緩解經濟受到英國決定脫歐的沖擊。央行認為脫歐將令經濟放緩。

英鎊在連續兩日上漲後周三下跌，市場注意力從英國政治前景轉向英國央行可能在周四下調利率。因英國內政部長特里莎·梅將出任英國新首相的消息緩解了部分政治不確定性，英鎊繼上周觸及31年低位後在前兩個交易日大幅反彈。但受英國央行寬松預期影響，周三紐約尾盤，英鎊/美元跌0.7%。英鎊再次引領匯市走勢，市場注意力轉至周四的英國央行決定，因預計英鎊會重新進入下行軌道，雖然最近的政治穩定激發了一波英鎊買盤，但市場應該已經消化了這條消息，匯市焦點從政治轉向貨幣政策。

卡尼已經暗示，央行夏季將調降已然處在紀錄低位的利率，或許會重啟3,750億英鎊的購債計劃。這可能緩解退歐帶來的沖擊。退歐給未來數年的經濟前景帶來不確定性，因為英國需與主要貿易伙伴重新確定貿易關系。如果英國央行真的降息，該措施應當會使英鎊繼續遭遇賣壓，同時風險資產受到買盤支持。

周三高收益率資產漲勢停滯，美元小幅上揚，歐元/美元徘徊於1.1100附近。與此同時，日元溫和反彈，但英國央行決議前保持謹慎。上一交易日公布的數據顯示，歐元區5月工業產出月率下滑1.2%，前值上修至1.4%，年率增長0.5%，低於預期。考慮到近期德國數據，工業和制造業數據疲弱，暗示德國經濟增長仍陷困境。技術面看，歐元/美元繼續窄幅波動，陷入1.10和1.1120區間內窄幅波動。目前匯價維持看跌，而跌破1.10將轉跌指向1.0920一線。

自6月23日公投之後，英鎊在上周跌至自1985年以來的最低水平，隨後，隨着新領導人的上任時間將早於此前預期，英鎊收復了部分失地，但英國公投選擇退歐以來依然下跌11%。

目前英鎊/美元位於低位附近徘徊，短線強烈看跌。日內若英國央行降息，英鎊/美元下跌目標看向1.2870。

因市場風險偏好情緒回升，本周投資者對於避險資產的需求下降，這令日元遭受打擊；不過對於傾向貨幣貶值以推動出口和刺激通脹的日本政府官員來說，這是一個好消息。即便日本央行實施購債和負利率等政策，因投資者在動盪不安的市場中尋求避險，日元兌美元今年迄今大漲15%。日本當局似乎將推出更多刺激舉措，因對英國脫歐可能引發的經濟增速放緩，這令日元在過去一周下挫逾3%。

本周初美元/日元挑戰105.00區域，之後回撤至103.90附近，但隨後匯價迅速反彈突破104.00水位。自周初美元/日元上漲4%以來，目前匯價處於觀望模式中，市場在觀望日本央行的寬松舉措以決定是否賣出日元。日本首相安倍顧問本田稱日本央行應盡快於本月初推出寬松政策，但目前投資者還在觀望中。