西南期貨研發中心:大股東減持在路上,震盪思路為宜
鉅亨網新聞中心 2016-07-12 10:40
近半年以來,上市公司大股東減持現象此起彼伏。今年上半年,A股上市公司凈減持金額達到518億元。上周,增持的有64家次,減持的達到171家次,減持明顯占上風。那麼2016年以來增持減持到底情況如何呢?
增持家數(家) | 減持家數(家) | 凈增持家數(家) | |
1月 | 510 | 133 | 377 |
2月 | 180 | 129 | 51 |
3月 | 178 | 161 | 17 |
4月 | 99 | 121 | -22 |
5月 | 175 | 239 | -64 |
6月 | 137 | 356 | -219 |
增持市值(億) | 減持市值(億) | 凈增持市值(億) | |
1月 | 252.51 | 102.08 | 150.43 |
2月 | 77.18 | 130.95 | -53.77 |
3月 | 114.86 | 203.36 | -88.50 |
4月 | 91.08 | 174.80 | -83.72 |
5月 | 95.98 | 241.68 | -145.50 |
6月 | 96.40 | 395.51 | -299.11 |
平均增持市值(億/家) | 平均減持市值(億/家) | |
1月 | 0.49 | 0.76 |
2月 | 0.42 | 1.0 |
3月 | 0.64 | 1.26 |
4月 | 0.91 | 1.43 |
5月 | 0.54 | 1.0 |
6月 | 0.7 | 1.1 |
從行業分布來看,行業資本有變動的大多集中在新興行業,包括計算機、通信和其他電子設備制造業、電氣機械和材料制造業、醫藥制造業、化學原料和化學制品制造業、軟件和信息技術服務業等。無論增持還是減持,計算機、通信和其他電子設備制造業總是最大的行業,化學原料和化學制品制造業、軟件和信息技術服務業和通用設備制造業也處於高位。但增持和減持分開看,發現行業有所不同。首先,房地產業增持較多,而減持很少。這與供給側改革有很大關系,7月4日,全國國有企業改革座談會在北京召開,習近平總書記說,必須理直氣壯做強做優做大國有企業,實現國有資產保值增值。地產板塊的國企改革,最可能出現的是地產國企外延式擴張。而這種外延式擴張,本身意味着企業或許可以克服可持續性發展的難題,在一二線城市持續成長。國企改革的提速,本身意味着國有大中型地產企業的發展空間可能更加廣闊。更直接的表現是,2013年之後,保險資金不斷增持低估值龍頭地產股,陸續成為了金地集團(600383,股吧)、金融街(000402,股吧)等公司的重要股東,且進入這些公司的董事會。相當一部分保險公司的資產,已經可以采取權益法入賬。其次,盡管計算機、通信和其他電子設備制造業在增減持排名上一致,但實際上增持63家,減持79家,增持遠不及減持。類似的行業有軟件和信息技術服務業,增持36家,減持52家。互聯網行業估值過高可能是產業資本減持的一大因素。從中信行業分類來看,計算機板塊PE為67倍,處於全行業PE最高的行業之一,PB為6.6倍,是全行業PB最高的行業。
圖 1:產業增持行業分布 |
圖 2:產業減持行業分布 |
總體來說,由於目前產業資本正處於減持通道,日後資金面可能出現緊張,短期出現反轉的概率不大,雖然資金離場不一定導致指數下跌,但持續走牛的基礎不牢靠確是肯定的。期貨方面仍應以IF的震盪思路為主,輕倉操作。而現貨方面,主要關注結構行情。需避開減持較多的行業,政策引導的趨勢行情則相對靠譜,可關注。
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