陸人行：人民幣名義有效匯率存在貶值需求

MoneyDJ新聞 2016-07-07   記者 新聞中心 報導

大陸人民銀行轉貼旗下《中國貨幣網》評論文章表示，人民幣名義有效匯率存在貶值需求。文章中指出，人民幣匯率指數貶值主要受市場供需變化的影響，同時也受大陸物價水準略有走高的影響，現階段大陸通膨水準整體高於美國，人民幣實際有效匯率面臨升值壓力；為保持人民幣實際有效匯率相對穩定，則人民幣名義有效匯率存在一定的貶值需求。

文章中指出，人民幣匯率指數小幅貶值主要受市場供需變化的影響，一方面中國企業外債去槓桿仍在延續，「走出去」意願進一步升溫；另一方面，國際上美國聯準會升息仍存在不確定性，以及由於缺乏有效監管，一些境外投機勢力加槓桿做空包括人民幣在內的亞洲貨幣，也為人民幣匯率帶來了一定貶值壓力，外匯市場整體呈現供小於求的局面。

同時，人民幣匯率指數貶值也與基期因素有關。文章中指出，CFETS人民幣匯率指數以2014年12月底為基期，定為100。當時人民幣對美元匯率中間價較2005年匯改時累積升值35.2%，BIS人民幣實際有效匯率較2005年匯改時累積升值47.6%，人民幣匯率正處於高檔，並不反映真正的均衡水準，出現一定回檔是正常的。如果從長期來看，例如從半年度、年度甚至更長時間段移動平均值來觀察人民幣匯率指數變化，人民幣匯率指數的穩定性會明顯提高。

文章中也指出，6月以來正值大陸上市公司分紅密集期，企業和銀行向境外股東分紅派息購匯匯出較多，加上境內企業海外收購意願仍較為旺盛，階段性的外匯需求旺盛也推動人民幣對一籃子貨幣匯率有所走貶。特別是6月24日英國脫歐公投導致全球外匯市場動盪，市場避險情緒升溫；市場供需變化及英國脫歐引發的全球避險情緒大幅升溫，導致6月人民幣兌美元收盤匯率較中間價大多偏向貶值方向，人民幣匯率指數呈小幅貶值。

文章中表示，人行於6月連續透過微博和有關負責人聲明的方式，向外傳遞「堅定推進匯率市場化改革」和「人民幣匯率將繼續按照既有的形成機制有序運行」的資訊；相信人民幣對美元雙邊匯率將繼續在以市場供需為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的機制下呈現雙向浮動的特徵，人民幣對一籃子貨幣匯率仍將保持基本穩定。