廣發基金傅友興：震盪市精選個股獲取超額收益

廣發優企精選擬任基金經理傅友興

上周A股市場表現較為突出，市場行情由橫盤整理改為震盪反彈。數據顯示，6月27日至7月1日,上證指數累計上漲2.74%，深證成指累計漲幅也達3.06%，兩市累計成交2.99萬億，較前一周上升8.67%。市場人士認為，從中線角度看，6月以來的諸多不確定性事件逐步落地，7月中下旬市場或將迎來反彈。

為滿足投資者在震盪市的投資需求，廣發基金近期推出一只注重優質企業發掘的靈活配置型基金——廣發優企精選混合（002624），擬任基金經理為擁有14年從業經驗的投資老將傅友興。投資者可以通過中行、工行、招行、交行、民生等銀行、券商等渠道認購。

據了解，傅友興在2002年即進入證券行業，主要從事行業研究、宏觀策略研究；2006年進入廣發基金後先後擔任研究員、基金經理助理、研究發展部副總經理、研究發展部總經理，並在2013年2月被提拔為基金經理，先後管理廣發聚豐(270005,基金吧)、廣發穩健增長(270002,基金吧)等基金。業內人士評價稱，正因為傅友興在宏觀策略與行業研究領域有着深厚的研究功底，才形成了他一貫堅持穩健、注重風險控制的投資風格。

據了解，「穩健投資，追求絕對收益」是傅友興的投資理念。「我比較注重基本面研究，通過深入研究企業價值和個股的安全邊際來追求確定性高的絕對收益。」據傅友興介紹，在篩選個股時，他習慣先自上而下進行宏觀研究，選擇符合經濟轉型和產業升級等發展趨勢的行業，然後再研究行業的市場空間、行業壁壘，最後再選出產品技術實力強、市場占有率高的龍頭企業。

「在精選個股確保絕對收益的同時，也應力爭掌握市場節奏，強調防守、注重下行風險控制、時刻注重保住現有利潤。」傅友興表示。也正是受益於他在選股方面的高標准及對於風險的嚴格控制，廣發穩健(270002,基金吧)增長的業績表現在近一年震盪行情中表現出色。例如，2015年6月中旬，傅友興就提前預判市場存在調整風險，將其管理的廣發穩健成長的股票持倉降低至45%，力求降低基金凈值的回撤。

而在經歷2015年底股市大幅反彈，各路機構均看多股市時，傅友興從基本面角度出發，判斷新的一年中宏觀經濟將保持低位運行，上市公司的盈利層面仍難有起色，而供給側改革可能引發的去產能、去槓杆會加劇宏觀的不確定性。基於上述判斷，他在年初將基金倉位降至較低水平，同時以價值股和估值合理的穩定成長股為主進行資產配置。得益於前瞻性的判斷，廣發穩健增長在過去一年仍然實現正收益。據Wind數據顯示，截至7月1日，該基金今年以來凈值增長率為0.36%，在484只同類產品中位居第20名。

經歷一年的震盪調整後，今年下半年該如何把握投資機會？傅友興認為目前A股正處於實體「縮」和信用「脹」這兩種力量博弈的過程中，整體上漲空間有限，但其中存在不少結構性機會可以把握。具體而言，傅友興更為偏好兩類品種的投資機會：一種是行業本身存在供需瓶頸、且受益於信用擴張的漲價相關行業，如黃金和養殖；第二種是企業估值與其盈利和成長性相匹配的優質企業，這類行業龍頭企業具有行業空間較大、具有獨特壁壘的優勢，企業的預期凈利潤增速或超過行業增速，企業的市場份額未來有提升空間。

傅友興表示，未來他管理的廣發優企精選混合（002624）也將按照上述思路進行資產配置。同時，也會通過行業、個股集中度及企業基本面等多方面來把控投資風險。「即便再看好一個行業，也會將該行業的比例控制在30%左右。在個股方面，我的持股風格也是相對分散。」傅友興指出，雖然每一筆投資都是深入研究的成果，但無論是宏觀還是企業的基本面還是會面臨不確定的風險。因此需要借助行業分散度和個股集中度來控制風險。