富國大通獨家解讀投資市場：2016-2017市場這樣走

導語：

數據顯示，中國財富市場按財富總值排名世界第三；截至2015年末，中國個人可配置資產已超100萬億元。

政府層面多次強調，未來要「多渠道增加居民財產性收入」，實現居民收入增長和經濟發展同步。這將帶來巨大的財富管理市場需求，推動中國居民的資產配置向多元化、合理化方向發展。

在中國經濟新常態下，中國財富管理行業將會面對怎樣的市場環境？投資者又該怎樣轉變投資理念？富國大通投研中心為您獨家全方位解讀當下的投資市場，分析2016-2017年投資理財市場的趨勢。

1、中國經濟環境發展分析

中國未來經濟結構為社會需求端引領產業升級、消費升級；落後產能兼並重組，甚至淘汰關停落後產能企業，釋放占用的社會資源，減少企業虧損，增強社會資源的有效配置；固定資產投資依然起到補量作用。

我國經濟處於歷史重大轉折期，長期依賴投資拉動經濟的模式邊際效應嚴重遞減，而社會消費需求升級近幾年已經開始提升，但短期難以彌補傳統行業的增速下行，所以導致GDP增速走低，但長期看由於我國的人口眾多消費潛力依然很大。從數據上我們可看出第三產業已經占到了GDP的一半以上，所以新興產業是中國未來的經濟企穩的支點。但短期來看經濟結構調整過程當中存在的陣痛就是投資效率下降，政府投資依然占主導作用，而民間資本的投資增速整體下降，從近期披露的M1和M2的變化能得出民間資本投資大幅度下降。所以「L」底成為近兩年的經濟新常態。

什麼是M0、M1、M2

中國2014-2016M1與M2增速

2、中國財富管理行業的市場環境分析

從第三方財富管理行業的角度去看，財富管理行業面臨轉型。第三方財富管理公司從2011年開始很好的把高凈值的客戶需求和「剛兌」信托的收益率結合在了一起，隨着信托業規模達到十幾萬億的同時，高凈值客戶的理財需求也充分的激發出來，幾大財富管理機構服務的規模達到萬億水平。但隨着全社會融資成本的下降、以及宏觀經濟的走低信托產品的風險逐步暴露，收益率逐步降低，面對資產荒和收益低的當下，財富管理行業走到了岔路口。

2016 年 6 月 22 日，興業銀行(601166,股吧)與波士頓咨詢公司（ BCG）在北京舉行新聞發布會，聯合發布 2016 年中國私人銀行發展報告《中國私人銀行 2016：逆勢增長、全球配置》，這是雙方連續兩個年度開展私人銀行領域的研究合作。

報告指出，在中國經濟增速趨緩的背景下，高凈值人群的財富增長仍將十分穩健，預計 2020 年中國高凈值家庭的數量將增至 388 萬戶，可投資金融資產總額將占據中國整體個人財富的半壁江山，這將為中國私人銀行業務提供良好的發展土壤。

分析認為， 2015 年中國金融和投資市場的劇烈波動，使得中國高凈值客戶投資更加多元化，尤其是隨着中國經濟全球化持續深入，高凈值人群資產全球配置的需求顯著上升，未來五年中國個人境外資產配置比例將從目前的4.8%上升到 9.4%左右，新增市場規模將達到 13 萬億元人民幣。

3、財富管理行業的政策監管環境的變化分析

在一行三會監管下，財富管理機構必須擁有相關業務的金融牌照，守法經營、合規展業。

保監會表示，將針對投融資領域互聯網金融業務的非法集資向保險業滲透、傳遞，參與型案件多發的態勢，組織12個重點地區、13家重點機構開展反非法集資專項風險排查，重點排查「精英」營銷員群體、基層高管人員參與非法集資風險。

證監會表示，將及時查處新型非法發行股票活動，積極推動出台私募基金監管條例，在證券法修改中對股權眾籌作出規范。對於非法集資較為嚴重的以「原始股」為名進行集資，證監會也進行嚴厲打擊。

北京將實施「 1+3+N」的網貸行業監管模式， 11 個部門聯手加強金融投資理財類廣告監管。中國互聯網金融協會即將啟動從業機構高管培訓。

4、財富管理的服務流程與渠道有哪些？

對於國內高凈值人群的理財需求，在做資產配置和投資的時候一定要選擇具備金融牌照和銷售管理資格的理財機構，例如：銀行、券商、基金和具備資格的第三方理財機構。而投資人要注意充分了解自身的風險承受能力後，選擇與自身風險承受能力匹配的產品進行配置。同時，財富管理機構要對客戶進行必要的風險揭示，禁止夸大宣傳和誤導客戶購買。

5、2015-2016，新型投資者的新的金融需求都偏重哪些方面？

新型投資者應該定義為風險收益偏好改變的投資者，但近年個別事件讓投資者似乎也明白了天上不會隨便掉下餡餅，所以投資者的風險偏好出現了糾正，在能夠保證本金安全的基礎上能夠跑贏通脹率就是一個不錯的選擇。尤其是完成了一定原始積累的高凈值客戶，在未來一兩年的投資過程中關注的安全性而非高收益。

6、投資者需求變化分析

投資者需求變化來自於風險偏好的變化、市場理財收益率的變化和匯率的變化。首先，在現行經濟背景下，投資者考慮更多的是金融資產的安全性，目前銀行理財產品收益率在4-5%，信托優質項目收益率在5-6%，所以能夠超越這個水平的收益預期成為了大多數投資人的目標。另外，隨着各國貨幣競爭性貶值，以及美元加息預期不斷干擾，人民幣兌美元處於中長期貶值通道，所以配置美元資產成為了一部分高凈值投資者的選擇。

7、投資理財觀念發生了哪些變化？

經歷洗禮，投資人將更為理性的看待投資品種的選擇，更關注自身的風險承受能力和金融產品的風險收益比。

8、投資理財方式的變化分析

隨着互聯網技術的快速發展，大眾理財除了到銀行網點進行櫃台、網上銀行、券商系統網上購買理財產品之外，還通過APP軟件進行理財產品購買，艾媒咨詢通過統計研究發現支付寶、同花順(300033,股吧)、隨手記、財付通、大智慧(601519,股吧)等APP軟件使用量排在前列。但對於高收益的理財APP值得警惕。

9、投資者的投資渠道變化分析

客戶投資的風險偏好變化比較明顯，高風險向低風險轉移。從數據上看，2015年上半年新成立基金總數507只，其中6月份發行總數為143只。上半年總發行份額為11041.7183億份，截止日總份額12036.40008億份。而16年平均每月新發基金僅40只左右，公募新基發行集體進入冬眠期，5月27日華泰柏瑞量化對沖基金募集規模不足8000萬，冰火兩重天的資金募集表現說明投資人開始注重回避風險。具備「攻守兼備」特點的保本基金成為今年最熱銷的基金品種。一季度共有31只保本基金成立，平均募集規模達到24.52億元。

10、2016-2017投資理財市場的趨勢分析

未來一兩年在宏觀經濟下行背景下，財富管理行業主要有四大變化。

一、非標債權融資類產品引入需精選交易對手，對融資主體的還款能力和長期信譽做嚴格篩查。

二、產品層面的選擇大幅度削減非標債權類產品，根據資本市場情況和投資者風險偏好增加標准化證券類投資產品，以低風險品種為主。

三、隨着人民幣兌美元處於貶值的狀態會延續所以海外資產的配置成了投資人的重要選擇，中國高凈值人群已有三成選擇海外投資，海外投資成為了應對人民幣貶值的一方良藥，但在選擇產品的過程中注重具有國際業內良好信譽和投資能力的基金管理人。

四、FOF基金是第三方財富管理機構通過自身的主動管理能力幫助客戶挑選優質投資標的基金分散投資分散風險，從海外的經驗看FOF是大部分投資人的首選，國內剛起步市場需求空間很大。