MORNINGSTAR基金市場週報 (截至09月18日)

眾所注目的聯準會九月份利率會議，於上週決議暫不升息，但也讓市場對於全球經濟前景感到憂心，美國股市上週表現漲跌互見，但歐洲則普遍以下跌結束，新興市場國家則受到激勵而出現反彈。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為1.43%，債券型基金美元報酬率為0.80%。

◆美國

美國聯準會於上週決議維持利率不變，會議中提到美國經濟增長，及就業市場的表現雖然呈現平衡的現象，不過仍有來自於國外的潛在風險，因此將持續觀察國際經濟發展動態，並認為通膨將於中期內會逐漸達到2%的通膨目標率，為了維持目前美國經濟與金融環境的穩定，暫時決議利率維持不變。

美國上週公佈的經濟數據中，八月份工業生產與七月份相比，略為減少；但八月零售銷售則出現連續第二月的增長。受到能源成本下降的影響，八月份消費者物價指數微幅下跌0.1%，並為自一月份以來的首次下降，核心消費者物價指數連續第二個月上漲，表現符合預期。上週公佈的房地產數據方面，八月份新屋開工率下降 3%，但同期建築許可率上揚 3.5%，同時九月份 NAHB 住宅建築商信心指數則升至金融危機後的新高。

美國三大股市上週表現漲跌不一，那斯達克指數漲幅僅0.1%，標普500指數及道瓊工業指數則分別下跌0.15%、0.30%。美國股票型基金組別的美元報酬率在0.17%－1.63%間。受到聯準會對全球經濟風險仍抱有疑慮的談話影響，上週美國10年期公債殖利率緩步下行，上週美元保守型股債混合型基金組別美元報酬率為負0.06%。

加拿大央行雖然於上週表示該國的經濟前景，仍將受到能源及原物料商品價格表現而出現波動，同時布蘭特原油價格亦於上週下跌1.39%，但受到美國聯準會決議不升息，將有助於加拿大金融環境穩定的激勵下，加拿大綜合指數於上週反彈1.38%，再加上加幣於上週升值1.58%的影響，加拿大股票型基金組別美元報酬率為2.80%。

◆歐洲

歐元區七月份工業生產月增長幅度，呈現自二月份以來最大增幅，然受到新興市場成長放緩的影響，歐元區九月份 ZEW 經濟前景期望值下降。英國七月份失業率降至 5.5%，為2008 年來低點，但平均薪資成長則來到六年的高點，八月份零售銷售月比成長幅度則是符合預期。上週，英國統計局公佈的通膨數據顯示，英國八月份的通膨年增率維持為0%；但歐盟統計局所公佈的八月份通膨年增率則降至0.1%，不如市場預期。

受到經濟數據不佳，及聯準會對全球經濟增長仍存有風險的影響，泛歐600指數上週微幅下跌0.27%，由於中國經濟放緩對德國的影響較大，使德國DAX指數上週下跌2.05%。義大利MIB指數，及英國金融時報100指數則微幅下跌0.22%。上週，歐洲股票型基金組別之美元報酬率，在負0.6%－0.87%間。歐盟地區單一國家的股票型基金組別中，則以西班牙股票型基金組別表現最佳，美元報酬率為2.55%；其次為英國股票收益型基金組別，美元報酬率為0.98%。

雖然，土耳其的政治尚處於不穩定的環境中，然該國的財政體質依然強勁，標準普爾於上週宣佈維持土耳其的國家投資評等於BBB-。同時受到聯準會決議，及該國仍得以維持於投資等級評級的影響下，土耳其National 100指數上週反彈5.25%，土耳其里拉則升值2.23%，台灣核備銷售的土耳其股票型基金組別(僅一檔)美元報酬率為5.52%。

◆中國

中國人民銀行於上週公佈的八月份資產負債表顯示，人民幣外匯出現連續第三個月的下降，顯示中國官方挹注相當規模的資金用於救市。中國八月份的經濟數據多表現不佳，工業生產的成長，及1－8月份的固定資產投資僅增長皆不如預期，但零售銷售則增長10.8%，表現優於預期。受到經濟數據不佳，及中國證監會指出對於涉嫌場外配資的帳戶已清理六成，並將持續清理剩餘場外配資的帳戶，致使場外配資清理及融資融券盤主動離場，為市場帶來拋售性賣壓，導致中國上證A股於上週下跌3.20%，上週中國股票－A股基金組別美元報酬率為負2.60%

受對中國出口下滑，及原油進口成本大跌的影響，導致日本進、出口年增率均不如預期。日本央行於9月14-15日召開利率會議，決議寬鬆規模維持不變，對於景氣評估則為持續緩和擴張，但也強調日本的生產及出口已受到新興國家減速的影響。受到新興市場展望不佳的拖累下，日經225指數上週下跌1.06%，日本大型股票型基金組別美元報酬率為負0.16%，日本股票-貨幣對沖基金組別美元報酬率為負0.40%。

馬來西亞於上週一(14日)宣佈挹注資救市，預計將挹注200億馬幣(約46億美元)至國營投資公司ValueCap，用來投資價值被低估的公司。同時受到聯準會未升息，及馬來西亞救市的決定，馬來西亞KLCI指數上週反彈4.11%，且馬來西亞令吉上週升值2.6%，馬來西亞股票型基金組別上週美元報酬率為7.18%。

產業股票型基金組別表現

受到中國八月份經濟數據疲軟，及聯準會的會後聲明，引發全球經濟擔憂，貴金屬替代性的投資需求因而提升，產業股票－貴金屬基金組別美元報酬率為9.67%，為上週表現最佳的基金組別。美國能源資訊局(EIA)公布上週美國原油庫存減少，同時原油活躍的鑽井數也出現減少。雖然，供給面出現利多，但受到聯準會不升息，引發全球經濟疑慮的因素下，油價因而回檔，布蘭特原油上週下跌1.39%，但產業股票－能源基金組別美元報酬率為1.55%。

債券型基金組別表現

雖然，聯準會決議不升息，但在全球經濟增長仍存有風險的影響下，南非10年期公債價格於上週上揚，且南非蘭特幣亦升值2.73%，南非蘭特/納米比亞元多元化債券基金組別美元報酬率為3.73%，為上週表現最佳的債券型基金組別。南非蘭特/納米比亞元債券-短期基金組別美元報酬率為3.18%。

上週，歐、美股市多以下跌結束，但受到聯準會決議不升息的影響，亞洲及新興市場股、匯市多呈現反彈走勢，摩根全球新興市場指數上週上揚1.07%。新興市場債券基金組別上週表現普遍較為出色，且多數組別的美元報酬率皆為正值，其中又以全球新興市場債券-本地貨幣基金組別表現最佳，美元報酬率2.30%，其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率在0.46%－1.42%間。

上週，台灣核備銷售的可轉換債券基金組別之美元報酬率都為正值；其中又以可轉換債券-其他對沖基金組別表現最佳，美元報酬率為1.43%。其餘可轉換債券基金組別美元報酬率在0.18%－0.98%間。

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