國金：年內或降准兩次 財政擴張將超預期

和訊網消息 7月1日，國金證券(600109,股吧)中期投資策略會的觀點認為，貨幣政策仍將保持一定的支持力度，預計年內降准兩次；財政政策擴張將會超市場預期，下半年，風險因素上升，國際金融市場的不穩定性增加。

國金宏觀團隊表示，自2011年之後，中國內在經濟增長動能就處於下降通道，除了經濟增速持續下降外，經濟增長的效率也有所下降，預計GDP增長相對穩定，全年呈「倒梯形」,名義增長率回升；通脹溫和，呈「V型」。

上述分析稱，在經濟下行壓力依然很大的背景下，政策邊際寬松可期。貨幣政策仍將保持一定的支持力度，國金證券預計年內降准兩次；而且財政政策擴張將會超市場預期。

實際上，近年來全要素生產率的增速大幅下降，國金證券表示，只有改革才能最終扭轉經濟下行的壓力。短期內預計難以看到大力度的改革，長期不悲觀，未來改革速度超預期。

不過，下半年，國內外風險因素上升，國際金融市場的不穩定性增加，美元升值預示着未來市場的風險偏好下降；人民幣貶值壓力也隨之上升，但最終會有驚無險。

對於資本市場來說，在改革大幅推進前，不存在大的趨勢性機會，市場的不穩定性上升，抓住波動性機會的難度較大。