脫歐風暴後買啥好？新興市場殖利率誘人、或成耀眼新星

MoneyDJ新聞 2016-07-01   記者 陳苓 報導

英國脫歐衝擊發酵，英國央行總裁卡尼(Mark Carney)暗示將進一步寬鬆貨幣。英國脫離歐盟，可能迫使各國央行競相降息救經濟，部分人士預料，此種情況下，高殖利率的新興市場有望躍居市場寵兒，吸引資金流入。

華爾街日報6月30日報導， 英國公投結果撼動全球，開發中國家股債市一度備受打擊，事件後頭兩天，南非、波蘭、墨西哥幣重貶5%，不過局勢隨後反轉，上述國家幣值在接下來三天彈升2%。巴西幣更升值4%，巴西股市也自脫歐低點大漲了4.6%。

究竟英國脫歐會讓投資人對風險資產胃口全消；還是會因為低利率，湧向新興市場追求較高報酬？Broyhill Asset Management投資長Chris Pavese預料，市場將在極度樂觀和極度悲觀之間擺盪。從過往經驗看來，要是新興市場並非市場震盪的禍首，或可快速反彈。以2008年全球金融海嘯為例，亞洲和拉丁美洲股市在原物料榮景拉抬下，一年後就回升到接近海嘯前的水位。

需要注意的是，新興市場若要續強，美元是觀察重點。要是美元持續走高，中國可能會被迫貶值人民幣，拖累成長，不利新興市場；中國是新興市場原物料的重要消費國。另外，美元過強也會導致新興國家的償債成本大增，提高倒債風險。

富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊投資長、「富坦全球債券基金」(Templeton Global Bond Fund)操盤人麥可哈森泰博(Michael Hasenstab)看好新興市場，他說英國脫歐不影響他對部分新興國家的展望。他24日在官方部落格發表研究報告指出，出現如此重大的事件時，避險需求四起，導致美國公債價格與日圓跳漲、新興資產遭到拋售，但這些都是短暫的，估計未來一個月市場趨勢就可能反轉，因為人們將意識到這是歐元區必須面對的長期挑戰，至於墨西哥、印尼等新興市場的展望則幾乎不受影響。

事實上，在英國公投結束後，部分新興市場貨幣一開始雖重貶5-7%，但之後卻開始收復失土。在未來幾週內，一旦人們理解到英國脫歐事件對歐洲與全世界的真正影響，部分遭到誤殺的新興市場高風險資產也會開始復原。

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