人行逆回購提振流動性信心 中國高收債後市看漲

中國人行本周一宣布實施2700億人民幣7天逆回購操作，單日投放量創近4個月以來最高，淨投放規模達1000億人民幣，向市場提供穩定訊號。法人指出，人行已備妥多種貨幣政策工具，以抵禦經濟進一步放緩或外部風險，有助於支撐中國債券價格表現。

英國脫歐公投衝擊全球股匯債市，英鎊兌美元匯價大貶，並拖累人民幣中間價匯率，來到近5年新低。中國人行上周五罕見發布公告指出，已留意到英國脫歐公投結果的市場反應，並做好應對準備；本周開市，人行立即於市場進行逆回購加量操作，展現維持境內流動性平穩的決心。

第一金人民幣高收益債券基金經理人黃奕栩指出，去年10月人民幣獲准納入SDR之後，英國是第一個與中國簽署貨幣清算業務的歐洲國家。英國脫歐成真導致英鎊重貶，連帶波及人民幣市場。然而，如果從實質經濟面觀察，中國市場的獨特性，使得其受到脫歐事件的直接衝擊較小。

黃奕栩表示，人行具備多種貨幣政策工具，包括：MLF、PSL等來挹注流動性，以抵禦經濟進一步放緩或外部風險增加的問題。再加上，理財需求穩定增加和高收益債券的稀缺，讓資金潮提供有力的後盾，有助於支撐境內債市表現。

境外債部分，近3年離岸市場的發行量也逐漸下降，而且境內外收益率差異仍大、籌碼面穩定，不僅提供下檔保護，對債券價格也形成推升的作用。以點心債為例，從2013~2016年，每年漲幅平均介於3.88~6.35%，今年以來亦上漲了約4.28%。在供給稀缺、需求殷切下，後市看漲。

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