中俄軍事利益高度一致化利於國防發展 鵬華國防B漲停

受周末中俄再發布的聯合聲明刺激，國防板塊6月27日領漲，中證國防指數上漲4.23%，跟蹤指數的分級B——國防B（150206）漲停，充分顯示出分級基金B的槓杆效應。集思錄數據顯示，截至6月27日收盤，國防B（150206）的價格槓杆為2.868倍。中俄聲明會否掀起國防板塊的再一波浪潮？記者第一時間采訪了鵬華中證國防分級基金經理余斌。

鵬華基金量化業務副總監余斌表示，中俄聲明有效促進了國防板塊的彈性恢復。Wind數據顯示，截至6月27日，中證國防指數自年初以來跌幅17%，落後於滬深300等市場指數。在申萬一級行業指數中，國防軍工行業自年初以來收益率在28個行業中也幾乎墊底，位列第18位。究其原因，中證國防指數一方面自年初市場變盤後遭遇大幅下跌，另一方面因國防軍費增速與科研院所改制進度略低於市場預期，指數在反彈期間的彈性大幅降低。

鵬華國防分級以中證國防指數為投資標的，該指數覆蓋了中證全指樣本股中流動性良好的40家國防上市公司，在流通市值、成交量、波動率、收益率等指標方面都有良好的表現。Wind數據顯示，中證國防指數成分股股中，如中航動力(600893,股吧)、中航飛機(000768,股吧)、中國衛星(600118,股吧)等指數權重股均為航空航天領域標的。

分析國防板塊的中短期走勢，鵬華基金量化業務副總監余斌表示，中證國防指數的彈性逐步恢復是較為確定的。Wind數據顯示，首先，指數本身跌幅較大，部分成份股如中船防務(600685,股吧)、中國動力今年以來跌幅超過30% 。畢竟國防軍工行業基本面的長期景氣向好，再次落後於市場表現的可能性很小。其次，最新發布的《中俄聯合聲明》（以下簡稱《聲明》）顯示盡管中俄並非軍事同盟關系，但軍事利益高度一致化。《聲明》為兩國未來充分的互信合作奠定良好基礎，兩國的軍事經濟領域優勢互補明顯，對改善國家周邊安全環境、維護國家利益和領土主權都具有重要意義。此外，《聲明》體現的是一種先禮後兵的戰略部署。《聲明》聲討了美國的全球霸權主義思維，為後續的應對措施創造了「反對霸權」的特定語境，實際上宣示了中國維護正義、不畏強權、捍衛國家意志的強硬姿態。再次，南海的軍事摩擦大概率會逐步升級，國防軍工行業的事件催化明顯，指數彈性必然增加。為了遏制中國崛起，美國亞太再平衡戰略應時而起。美國在南海的軍事行動既有利於美國的國家利益，也符合美國國防部的利益。有證據顯示美國在中國周邊的軍事力量部署正在逐步加大。圍繞着島礁爭端、航行自由、情報收集、偵察與反偵察等方面的軍事對抗將變得越來越復雜。盡管兩個有核國家爆發戰爭的可能性很小，但對抗與沖突將是長期面臨的現狀，甚至會步入新冷戰思維的角力中。在新的日益復雜的周邊安全環境下，不排除中國會改變一貫堅持的穩步發展的軍力部署思路，為應對嚴峻的安全形勢不得不加大國防投入，快速批量部署現代化軍事力量。