廣發基金：政策出台洗牌醫藥行業 醫療主題基金迎配置良機

日前，國家衛計委和國家中醫藥管理局聯合發布《關於盡快確定醫療費用增長幅度的通知》。據了解，該文件是落實此前下發的《深化醫藥衛生體制改革2016年重點工作任務》及《關於控制公立醫院醫療費用不合理增長的若干意見》的執行文件。券商研究機構認為，未來「醫保控費」壓力將持續加大，醫藥行業整體增速將持續放緩。但醫藥行業未來投資機會不是緊盯行業增量,而是盯緊「各細分領域的存量大洗牌,龍頭將會受益」。

「目前醫藥行業個位數的低增速已經成為新常態，部分大市值企業的低估值已經較為充分反應了市場預期。但行業細分領域分化明顯，部分趨勢向好的領域依然能夠保持較快增長，享受高估值。」中金公司醫療保健行業研究員鄒朋認為，現階段糾結於行業整體的低增速對於投資指導意義已經不大，尋找趨勢向好的細分領域，並集中投資依然能夠獲得較好的超額收益。

「在現行產業政策下，行業集中度的提升已是必然趨勢，同時醫藥處方結構也在快速變化，輔助用藥讓位於治療性用藥。」鄒朋表示，目前機構醫藥倉位處於歷史低位，依然看好醫藥板塊的投資機會，建議重點關注處方藥龍頭和商業龍頭。

作為買方機構投資者，廣發基金同樣看好醫藥行業未來的發展空間。「在政策扶持和人口老齡化的大環境下，醫藥行業具有較大的增長潛力。」 廣發中證醫療指數基金（502056）基金經理羅國慶指出，目前我國醫療衛生總支出占GDP的比例略高於5%，與發達國家仍有近一倍的差距，未來較大具有提升空間。

「今年政府將積極推行深化醫改政策落地，受益於相關醫改政策和行業高景氣，高端醫療服務、處方藥、精准醫療等符合醫改政策導向的領域，未來具有巨大增長潛力。」羅國慶表示。

據了解，醫藥板塊可以分為傳統制藥、醫療服務、醫療器械、生物醫藥等多個細分行業，而受益於政策利好及市場向好預期，醫療器械和醫療服務板塊牛股頻出。而廣發中證醫療所追蹤的，正是被認為是投資醫療器械和醫療服務領域最正宗投資標的的中證醫療指數。據wind統計顯示，截至2016年3月31日，中證醫療指數共計41只成份股，其中醫療器械權重為46.43%，醫療服務權重為26.14%。處方藥企業中的龍頭股如恆瑞醫藥(600276,股吧)、長春高新(000661,股吧)、華蘭生物(002007,股吧)、華海藥業(600521,股吧)等也包含在內。

從歷史表現來看，中證醫療指數以優異的業績證明了醫療器械和醫療服務的上漲潛力。根據Wind數據統計,2008年至2015年這8個完整年度中，中證醫療有5個年度收益率高於滬深300、中證500等核心寬基指數，6個年度高於代表全市場的中證全指醫藥指數。據同源數據顯示，自2008年1月1日至2016年3月31日，中證醫療指數收益高達188.18%，不僅高於滬深300和中證500等市場寬基指數，還高於中證全指醫藥指數。