《即日市評》恆指年結前靠穩 彩票股借勢炒上

恆指於期指結算日先升後回穩，僅升1點，國指跌0.55%跑輸大市。大市上周藉內地拆息回落挾上，終止連續三周的跌勢，因明日除夕只有半個交易日，周三(1日)更會休市，令今日總體假期氣氛濃厚，成交持續疲弱，全日僅416億元。中港股市今日再跑輸日、韓等股市，美元兌日圓匯價今早曾升至105.41，創逾5年高位。當日圓弱勢被市場解讀為日圓成融資貨幣，令市場多了資金，支撐近期美股及北亞股市之際，中港股市近期卻「斯人獨憔悴」。

連正在訪韓的發改委主任徐紹史亦開腔「提醒」，須密切監視日圓貶值的影響，因為它有可能衝擊到周邊經濟，言下之意中國將潛在受影響。市場關注中國「舊經濟」製造業出口競爭力或遭削弱，令原本產能過剩的行業如「雪上加霜」，百業之母內銀股今日走疲；反而「新經濟」概念因較少受到圓匯影響、及盈利透明度較高而受捧，如科網股騰訊(00700.HK)股價再破頂升2.6%、電商概念引發物流倉儲需求趨升，嘉里物流(00636.HK)今彈7.4%，連彩票板塊亦借勢炒上。

【市寬續轉弱 沽空率再升】

港股今日市寬轉弱，恆指成份股今日15隻股份上升，下跌股份32隻，升跌比率為30比32(上日為52比36)；主板股票的升跌比率為35比38(上日43為比32)。

港股今日沽空總額43.1億元，佔可沽空股份成交301.52億元的14.294%(上日為13.15%)，高於5天平均10.868%。騰訊(00700.HK)沽空比率回升至20.481%，對比5天平均12.899%；但內銀股沽空率趨升，中行(03988.HK)沽空率升至25.186%，高於5天平均16.928%。

【上望兩萬六 薦十大金股】

中港股市近月受內地「水緊」訊息困擾，訊息面與美日迥異，表現跑輸美股、其他北亞股市。面對市場關注「水緊」情況，國務院總理李克強近日天津考察時開腔表示，要堅持實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長，保持物價總水平基本穩定。似為中央未來貨幣政策「定調」，顯示「放水」只是緊迫時以為之，保持適度靈活性，而取態仍是小心翼翼，令市場關注人行明日會否再進行逆回購操作。內地拆息雖見回落，一周shibor跌22.6個基點至4.841厘。但七天期質押式回購加權平均利率今日卻先跌後升，由早上低位4.72厘回升至下午4.9194厘。

年結臨近，不少投資者正部署明年投資大計，光大資料研究日前發表報告指，港今季因內地資金緊張而窄幅上落，防御板塊跑贏大市，燃氣、新能源、醫藥、科技及濠賭板塊均錄得不俗的升幅，而弱勢板塊主要為周期性股份，包括金礦、內銀、內房及煤炭板塊。

光大資料研究表示，內地經濟增長符預期，三中全會改革措施有驚喜，兼且美國退市及債務上限問題明朗化，料恆指明年合理目標為26,000點，相當明年市盈率11.4倍。該行同時挑選了明年「十大金股」組合，包括長汽(02333.HK)、中電信(00728.HK)，騰訊、上海實業(00363.HK)、華電福新(00816.HK)、國藥(01099.HK)、工行(01398.HK)、華創(00291.HK)及大唐發電(00991.HK)。

【彩票股炒上 美上同業強】

本欄上周五提及的科網股今日再升，互聯網概念亦伸延至彩票股，憧憬手機售彩進入增長期，令相關股份近日抽升。華彩控股(01371.HK)今日再搶高11.1%，第一視頻(00082.HK)破頂升3%收1.01元，而中彩網通(08071.HK)更飆升44%。

11月底內地首家赴美上市的彩票類公司500彩票網(WBAI)在美國上市，一時引起內地資本市場對A股中彩票概念上市公司的關注，而500彩票網自11月22日上市至今股價累升1.68倍至34.84美元(相當市場預測2014年及2015年市盈率40倍及24.9倍，基於預測2014至2015年每股盈利按年各升2倍及60%)，其股價水漲船高，變相亦提升相關板塊估值。

據內地媒體報導，據悉涉及彩票業務的內地上市公司，近來集中迎來私募基金調研。私募基金人士徐翔旗下的上海澤熙投資管理，以及原明星基金經理王亞偉旗下的千合資本也都在上周進行了調研，憧憬基金「押注」。此外，有內地媒體報導，對球迷而言2014年最重要的事無疑是巴西世界盃，令市場憧憬此可帶旺今年彩票業務。

【售彩無紙化 複合增長佳】

據中信證券於今年10月底發表彩票行業報告指出，500彩票網能赴美上市，是專營互聯網售彩的企業獲資本市場的認可，該行指目前內地彩票無紙化代銷者主要分為兩類，一類是淘寶和新浪網等門戶的彩票頻道，另一類是500彩票網等專業彩票網站)。根據2011年數據，淘寶彩票、500彩票、澳客網((由御泰中彩(00555.HK)控股並已與人民網開展業合作)等三家網站每家的年代銷彩票金額已逾20億元人民幣，而第一彩票網則由第一視頻控股，於2011年銷售額為2億人民幣。

中信證券指，從過往嚴令禁止，到立法，再到推行試點；從私營企業探索經營彩票無紙化業務，到A股和港股上市公司日漸積極介入，再到以彩票無紙化為主業的公司上市，均說明彩票無紙化取得具意義的進展。不過，該行相信，從便於管理和平衡利益格局的出發，無紙化售彩牌照的數量，將會顯著少於第三方支付牌照。

該行指，內地2012年彩票總體銷售，由此前數年30%左右的高速增長逐漸滑落至20%以下，至2013年6月降至最低14.5%。此後，彩票市場在政策預期下探底回升，從7月起重拾20%以上增長。中信證券預期內地2013年全年彩票銷售將突破3,000億人民幣，料未來3年複合增長率將達22.8%。

阿思達克財經新聞

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