展望2014年 黃金走勢向上 or 向下？

　　基本面：

　　今年黃金的年度表現是30多年來最差的。不過，研究機構Capital Economics看好黃金走出低谷，認為黃金明年就會恢復有利形勢。

　　上周，隨著美聯儲宣布縮減QE，國際黃金價格再度大跌，上周四下跌幅度超過3%，收盤報1187．1美元／盎司，跌破1200美元重要心理關口，創出近年來黃金收盤價格新低。業內人士表示，盡管金價創新低，投資黃金仍需謹慎。

　　正如世界黃金協會所言，黃金ETF資金的大幅流出成為壓制今年黃金價格的關鍵因素。截至12月24日，全球最大的黃金ETF？？SPDR Gold Shares凈持倉量下滑至805噸，持倉價值下滑至309億美元，與年初相比，降幅分別超過40%和50%。

　　法興銀行近日表示，黃金已經失去了“避險天堂”的地位，長期來看，目前的金價依然被高估。黃金已經失去了對沖系統性風險的地位，市場從2013年上半年就開始期待美聯儲縮減QE，這成為金價下跌的主要壓力。

　　在空頭回補技術性買盤的作用下12月26日周四金價上漲了接近1%，不過臨近年底，這樣幅度的上漲已經無法阻止今年成為30年來黃金表現最差的一年了。周五（12月27日）金價以1211美元/盎司開並圍繞這一水平窄幅波動。

　　分析師們認為那些認為金價會繼續下跌從而做空的交易者們，為了控制損失在本周都在買入黃金。黃金在今年遭受了自1981年來表現最差的一年，價格跌去近30%。分析師和交易員們普遍預計明年金價會繼續下跌。

　　納茲達克市場網站記者，OptionsProfits產品開發經理Jill Malandrino周四表示，2013年標普500指數有望成為10大最佳資產之一，而同樣作為金融資產的黃金，今年為何錄得如此敗績？Malandrino將一些列原因歸結於以下四點：1）美國經濟持續改善；2）美聯儲縮減100億QE規模；3）全球央行寬鬆政策；4）新興市場經濟增長緩慢。

　　另一位交易員認為，“如果股市不做調整，明年黃金前景堪憂。”這位交易員還表示，金價不大可能跌至1000美元下方，到了那個時候，礦商將開始停產，供應短缺終將提振金價。高盛，法國巴黎銀行和法國興業銀行(行情,問診)預計，黃金明年跌至1150美元下方。

　　然而，至於2014年中國黃金需求，澳新銀行預計，中國2013年黃金進口為1050噸，2014年黃金進口將在2013年進口預期的基礎上減少10%至900噸。瑞銀本月發布報告也認為，明年中國的黃金需求將不會像今年這么旺盛，目前中國的市場情緒當然不同於今年年初。

　　匯豐銀行分析指出，印度央行現在對黃金貿易的限制壓抑了黃金需求，一旦放松將引發需求爆發式增長，當前印度央行仍在繼續限制該國的黃金貿易，使得潛在的需求變得越發膨脹。如果2014年印度央行放松限制，這樣的需求將突然爆發，推動黃金進口大幅增長，並對金價構成顯著的支撐。

　　技術面：

　　昨日的行情破位1211前期低點支撐點的壓力后最高觸及1215附近的位置震盪回落，日線最終收線在了1209上方以一根上影線很長的中陽線收尾，而這樣的形態下，短期的日線行情完成三角形的構造，現貨金行情將會有一定的上行過程。

　　從4H圖上看，現貨黃金仍處於10月30日來的下行趨勢，短期仍偏於下行。黃金反彈或可提供做空機會，金價上行初步阻力位於1227美元/盎司（10月28日以來下行趨勢線阻力位），進一步阻力位於1250-1255。

　　目前來看，黃金還是在可控的范圍內，目前先做空，等待回落1200附近后在開始做多，今日更多的圍繞1202-1212之間運行，上方如果繼續上揚觸碰之前1225位置，重點關注。