紐約盤前—會議紀要乏善可陳，利差上升提振美日

★日央行會議紀要缺乏新意，新經濟刺激方案推出在即
★美國就業數據好於預期，美元/日元企穩數年高點

歐洲時段，歐洲市場依舊關閉，交投活動維持清淡，日央行會議紀要缺乏新意，未對市場構成有效指引，美國就業數據好於預期短暫提振美元，美元/日元在數年高點104.80整理； WTI原油和美銅領漲商品，貴金屬強勁反彈修復超跌，黃金重返1200美元上方。

日央行公布11月利率決議會議紀要，紀要內容顯示部分委員對經濟面臨下行風險感到擔憂。日本三季度GDP年率1.1%，遠低於上半年增速，經濟復甦乏力令投資者做空日元的激勵居高不下，市場參與者普遍認為，為了推動經濟強勁復甦日本央行和政府當局有可能推出更多刺激性措施。日本首相安倍晉三周三在接受日經新聞采訪時表示，政府計劃於明年6月推出新的促經濟增長方案，其目的在於“深化結構性改革”。安倍指出刺激方案可能覆蓋就業，農業和醫療保險等諸多領域。雖然經濟前景尚不明朗，但通貨膨脹已經顯著回升，在極度寬鬆的財政和貨幣政策刺激下，日本10月CPI年率回升至1.1%，核心CPI年率則升至0.9%，均創下2008年四季度最高水平。周五日本將公布包括11月CPI在內的眾多經濟數據，若物價回升速度超過市場預期，則日元中長期貶值可以期待。

與四月份前市場氛圍不同 (日央行在4月推出寬鬆政策) ，日本經濟和政策預期不再是美元/日元短期走勢的決定性因素，美聯儲貨幣政策和長期利率差異才是影響匯價的根本性力量。繼周前消費支出和耐用品訂單好於預期後，美國就業數據也超預期改善，上周初請失業金人數下降4.2萬至33.8萬，遠低於經濟學家預測中值34.5萬，推動美10年期國債收益率上行測試3.0%，美日長期利差也擴大至230基點，繼續為美元/日元提供支援，長期內美日長期利差與匯價高度正相關。與此同時市場對日元的看空傾向也達到極致，截止至12月17號的CFTC數據顯示，日元非商業期貨空頭升至2007年7月以來新高，凈空頭占未平倉合約比例進一步降至-55.95%觸及10年最低水平，在投資者幾乎一致看空的背景下筆者對美元/日元短期能否持續大幅上行表示懷疑。 (陳東陽 sdychen@fxcmasia.com)

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來源:www.dailyfx.com.hk

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