中宇金業：歐美各國喜迎圣誕 市場波幅有限

和訊特約

訊息數據：

本次美聯儲收縮qe，將每個月購買美國國債的規模將從450億美元削減至400億美元，每個月購買mbs（抵押支援證券）的規模將從400億美元削減至350億美元。同時，美聯儲強化前瞻指引，將承諾在失業率觸及6.5%后“很長一段時間”內不加息。美聯儲對經濟評估更加積極，對通脹過低憂慮有所增加。委員們對未來通脹和利率的預期中值都有所下調。通脹預期：對2013年底和2014年底的核心pce預期分別降低10個基點至1.15%和1.5%，並將其對2015年底和2016年底的預期各削減5個基點至1.8%和1.9%。利率預期：2013年底和2014年底的預期維持在0.13%，2015年底下降25個基點至0.75%，2016年底的預期下降25個基點至1.75%。伯南克發布會強調是否縮減及如何縮減qe取決於美國經濟的表現。

高盛認為“在失業率觸及6.5%后“很長一段時間”內不加息”意味著失業率門檻降低至6.0%；其他投行認為美聯儲下調通脹及利率預期釋放了更多鴿派信號，前瞻指引考慮通脹因素意味著低利率將持續更長時期，而下調預期的委員當中既有可能包括未來的美聯儲主席耶倫。美股是第一個作出反應的，美聯儲決議出臺后及昨日都顯示出穩健的走勢。其他主要資產表現分別是：金銀大跌；美國國債收益率大幅上行、國債期差收窄；新興市場貨幣走低；美股vix指數下行。

日本央行今天發布11月20日至21日會議紀要，委員們普遍表示經濟正在逐步復甦，但多名委員擔憂經濟可能面臨下行風險，並認為cpi上升緩慢，預期兩年內2%的通脹目標很難達到。美元兌日元匯率隨后創出五年新高。會議紀要顯示，委員們稱出口疲軟令人擔憂，但隨著海外經濟形勢的改善，預計出口將會復甦。一些委員表示，一些市場參與者對日本央行描述的通往2%通脹目標之路表示懷疑。兩位委員表達了對最近gdp數據中庫存增加和工資下降的擔憂。其中一人稱：“這有可能是增長減速的信號，而不僅僅是暫時放緩。”對於增長看法的不同可能令日本央行在2014年較難達成一致意見。明年二季度銷售稅增加之后，日本gdp可能會有大幅下滑。明年四月，日本的銷售稅將從5%提高至8%，市場預期這可能引發短期的經濟萎縮。日本央行屆時可能會決定是否進一步擴大寬鬆。日本央行在11月20日宣布，保持貨幣政策不變，維持隔夜拆借利率目標在0-0.1%，維持對日本經濟評估不變。紀要公布后，美元/日元先跌后漲，隨后創出5年新高

行情分析：

黃金今年已經下跌了近30%，這是30多年來黃金表現最為糟糕的一年。而自2014年1月起，美聯儲將逐步減少購債規模進入“后qe時代”，明年金銀走勢再次面臨變數。對於銀價，目前各大銀行平均預測2014年白銀均價將小幅走高。投資需求也將重新支撐銀價。但是分析師預期銀價上行空間有限，因為白銀傳統上受到黃金走勢的影響。若金價明年繼續保持低迷，銀價漲幅可能因此受限。今日主要資本市場繼續休市，除日本公布會議紀要外無重要訊息公布。今日現貨白銀波動幅度有限，歐盤期間重點關注19.30-19.70的小區間。

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