《即日市評》港股聖誕前再彈 環保股俏海螺創業跑出

今晚為平安夜，港股今日只得半日市，升257點或1.13%，收23,179，國指漲1.76%，重上250天牛熊線(10,700點)，而港股明日及後日均假期休市，至周五(27日)復市。年結臨近內地近日再鬧「水緊」，人行今日終於「報佳音」進行了290億元人民幣的七天期逆回購(中標利率4.1厘，與12月3日7天逆回購中標利率相同，但遠低於昨日二級市場的七天期質押式回購利率)，規模較本月初同為七天期逆回購180億人民幣為多，為超過兩周以來首次操作。相信今次規模是考慮到適度補充流動性，但還是比較克制，中性偏緊的基調無大改變。息口敏感的中資金融股即衝高，恆生中國H股金融行業指數漲1.82%，跑贏大市。

人行今早逆回購「輸血」，釋出中央仍會適時適度微調舉措，緩和市場的憂慮，但仍屬小心翼翼地擺布資金期限及數量。上海銀行同業的一周拆息終止連續6個交易日的升勢，由昨逾8.8厘大降至6.197厘，而7天質押式回購加權平均利率今早曾回落至逾5.55厘(昨處逾8厘水平)，但截至中午止則處6.5181厘，息口先跌後回順，亦令內地股市中午升幅收窄。由於距離年結仍有數個交易日，料內地拆息走勢仍會左右資本市場走向，表現或仍會反覆。

港股近日受「水緊」訊息拖累，恆指上周跌穿6月以來上升軌後，技術走勢向淡，但於250天平均線(22,590水平)以上有不俗支援，昨日(23日)重返百天線(22,930)後連升兩日，料短期於50天平均線(23,282水平)將遇阻力。

【市寬續轉強 沽空率急降】

港股今日市寬持續轉強，恆指成份股今日49隻股份上升，下跌股份1隻，升跌比率為98比2(上日為64比26)；主板股票的升跌比率為50比21(上日39為比35)。

港股今日半日市，沽空總額25.75億元，佔可沽空股份成交217.24億元的11.855%(上日為14.073%)，並低於5天平均13.646%，是自12月11日以來沽空率再低於12%水平。中移動(00941.HK)沽空比率升至29.597%，對比5天平均13.692%；海螺水泥(00914.HK)沽空率升至48.245%，高於5天平均22.823%。而和黃(00013.HK)沽空比率升至21.232%，對比5天平均16.048%。

【朝陽業受捧 環保股俏升】

隨著2014年新一年臨近，在人民幣升值、內銀拆借息率攀升令製造業面臨挑戰下，投資者明年焦點是尋找具盈利透明度及增長概念的「朝陽股」。而美麗中國、糧食安全料成中央頭等改革要務之一。環保概念股近日持續受捧。上周四(19日)掛牌的海螺創業(00586.HK)今日再抽高10.3%收19.64元，較上市價13.56元至今累升45%，中滔環保(01363.HK)再彈8.9%。

環保及新能源股未來可望受惠國策扶持。國家主席習近平於今年7月時曾表示，建設美麗中國是復興中國夢的重要內容，將貫切節約的資源和保護環境的基本國策，更加自覺地推動循環、低碳發展；他更曾指「變廢為寶、循環利用是朝陽產業，稱垃圾是放錯位置的資源，把垃圾資源化，化腐朽為神奇，是一門藝術」，並鼓勵業界要再接再厲。當環保、新能源股被中央視為朝陽產業，在當今市場追求增長及透明度之際，自然成資金寵兒。

習近平上月強調未來不能以GDP論英雄，令市場關注未來官員的考核制度，將會由過去重視基建投資、修橋補路，轉變為更重視環保設施，內地亦擬開徵環保稅、加強對高污染行業的罰則，並促使加大對環保的投入。

【產業大投入 水務佔四成】

據高盛本月中發表的中國環保行業報告，認為中國已到了大規模投入環保的階段，指1940年代後環境公害事件大規模爆發，推動了當時發達國家的環境立法與環保投入，當時的人均GDP大約於5,000至1萬美元。2012年中國人均GDP逾6,000美元，已到了大規模投資改善環境的階段。而報告亦引述Eurostat歷年全國環境統計公報數據，中國於2011年於環保投入於GDP佔比僅1.5%，對比歐盟佔比達2.3%，顯示中國控制污染投入偏少。

上月初舉行的三中全會，首次確定生態文明制度體系。按照源頭嚴控、過程嚴管及後果嚴懲的思路，闡述生態文明制度的體系的構成及改革方向。而國務院亦於今年8月出台《加快發展節能環保產業的意見》，提出「節能環保產業產值年均增速在15%以上，到2015年總產值達4.5萬億元人民幣(2010年為2萬億人民幣)，成為國民經濟新支柱產業」的目標。《意見》同時明確，中國將著力提升大氣、水、土壤修復等治理技術裝備水平，治理突出環境問題。到2015年，污水處理率進一步提高，城市的污水處理率達到85%；到2015年全國城鎮生活垃圾焚燒處理設施能力達到無害化處理總能力的35%以上。

瑞信本月中報告預料，內地污水處理及廢物處理於2012年至2015年需求的複合增長率為10至24%。而高盛報告指，污水處理屬中國環保最大市場，估計佔全行業市佔率40%，而空氣防治及廢物處理各佔30%及10%，而其餘佔20%。去年中國城鎮龍頭公司北控水務(00371.HK)的市佔率不到3%，但威立雅(Veolia)及蘇伊士(Suez)在本國的市佔率均逾20%。

而中國在「十二五」規模下2015年再生水的規模將達3,885萬立方米/每天，比2010年增加2.2倍；而今年以來，發改策核准了21個大型煤化工項目，總投資逾5,000億元人民幣，水處理為煤化工的關鍵環節，預料2020年前該領域的環保水處理市場將達500億元人民幣。

【大型餘熱商 海螺創業俏】

近月最耀眼的半新股之一的海螺創業，除是一家投資控公司外，亦是水泥業節能環保解決方案大型綜合供應商；公司上市集資淨額34.42億元，主要用作根據BOT安排，開展水泥窯境圾焚燒，和使用爐排焚燒盧開展垃圾焚燒項目，以及興建CCA板及木繼水泥板生產設施等

海螺創業為內地水泥生產商第二大的餘熱發電供貨商，去年市場份額為21%，而中國水泥生產商餘熱發電解決方案市場，佔中國供貨商餘發電解決方案的整體市場近七成。公司主要客戶包括內地的水泥及鋼鐵公司，而公司亦擬開始綠色建材業務，現專注新型牆體建材。按海螺創業今日收市價19.64元，相當野村證券預測其2014年市盈率近15.4倍，而野村料海螺創業於2014年及2015年每股盈利各升25%及12%。(wl/a)

阿思達克財經新聞

網址: www.aastocks.com