GDP為美經濟改善提供佐證 圣誕季來臨市場或休整

　　上周五公布的數據表明美國經濟加速改善，通脹仍然溫和，這繼續為美聯儲開始縮減QE提供佐證。美聯儲在未來幾個月內有可能繼續縮減購債規模，從而可能為美元上行提供基本面支援。本周迎來聖誕季，多數市場在多數時段將處於休市狀態，投資者交投可能非常清淡，市場也可能迎來調整階段。

　　美國3季度GDP年率終值從3.6%大幅向上修正至4.1%，高於市場預期的3.6%，同時個人消費支出物價指數年率終值從2.0%向下修正至1.9%，低於市場預期值2.00%。GDP創近2年以來的最快增速，具體分項仍顯示美國經濟存在一定的潛在增長力道，經濟根基更穩固。本次數據向上修正，主要受到消費者以及企業支出向上修正推動，另外出口增幅也被向上修正。消費者支出終值上修0.6個百分點至2.0%，特別是醫療保健以及休閑娛樂支出表現強勁，使得服務支出被向上修正0.7個百分點。

企業支出被向上修正了1.3個百分點，至增長4.8%，主要受到軟件、研發以及娛樂等知識產權產品支出加速增長。上述兩種支出提振內需從前值1.8%向上修正至2.3%，創下去年1季度以來最快增速。出口也向上修正0.2個百分點至3.9%。不過庫存大幅增加仍然是3季度GDP增長的主要貢獻因素，據分析人士稱，庫存積累步伐將放緩，從而可能損及4季度經濟增長，另外政府10月關門，也可能對經濟造成一定的拖累。

　　GDP數據提振了市場對美國經濟的信心，美股繼續高歌猛進，道指以及標普500繼續更新年內新高。目前市場的邏輯已經在悄悄地發生改變，經濟數據的改善提升了市場對美國能夠平穩度過縮減QE的信心，而非之前對退出QE的擔憂。與美國經濟改善、開始退出QE的風景不同（IMF在美國政府通過預算協議以及美聯儲開始縮減QE后表示可能上調對美國經濟的展望），其他地區卻仍在繼續實施寬鬆，甚至存在進一步放寬政策的風險（特別是一些新興市場，為對沖美國退QE造成的風險已經在采取了一些措施）。這種政策前景的差異，可能在長期內為做多美元提供一些機會。

　　上周五標普將歐盟主權信用評級從AAA下調至AA+，展望為穩定。此舉在周五歐洲早盤一度打壓歐元。盡管歐元區經濟也處於改善當中，但該因素已經為歐元/美元提供了長久的支援。在美國經濟改善加速的情況下，歐元/美元反彈能否持續？另外在歐元區面臨通縮風險 的情況下，歐央行仍有可能進一步減息，因此政策前景的差異也有可能導致歐元/美元反彈結束。綜上，我們對歐元/美元能否突破潛在的雙頂1.3800仍存在較大疑問，匯價在短期內有可能在1.3800以及1.3500間陷入盤整，下破后者，有可能打開中期內回落的大門。

　　日內日本休市，亞市匯市非常清淡。歐洲時段重要數據也不多。較為重要的數據為美國11月個人收入/支出數據、以及12月密歇根大學消費者信心指數終值。特別要關注一下加拿大10月GDP報告，上周五美元/加元在好於預期的美國數據以及壞於預期的加拿大數據后迅速高漲但之后又大幅回落。

　　歐元/美元目前在20日均線附近盤整，若守住該線，仍有可能再次上行測試1.3800，跌破，則進一步支援關注1.3500。

　　英鎊/美元在前期頂部1.6250上方陷入盤整，短期內可能在1.6500-1.6250間震盪。

　　黃金上周五反彈修正，但短期下行趨勢仍然強勁，在經過短暫修正后，黃金仍有可能再次恢復跌勢。