印度大選年股市上漲機率8成　前半年佈局至選舉日平均漲25%

印股多頭氣勢可望延續至明年5月前 目前正是佈局時機

印度受惠國會大選可能帶動的相關利多，以及經濟復甦動能優於預期，激勵SENSEX及MSCI印度指數皆呈現多頭排列。展望後市，台新印度基金經理人張晨瑋表示，印度2014年5月前將舉行國會大選，根據歷史經驗，過去五次，印度大選前六個月至選舉日，Sensex指數上漲機率達8成，平均漲幅更高達25%；另一方面，印度經濟結構明顯轉好，分析師估計印度FY15財政年度(相當於國內2014會計年度)GDP成長率可由FY14財政年度的4.2~4.4% 提升至5.2~5.5%，預期印股多頭氣勢可望延續至明年5月前，現在正是佈局印股時機。

張晨瑋指出，印股近期經濟結構明顯好轉，以製造業來看，在新訂單指數上揚的推動下，11月份PMI由前期的49.6上升至51.3，回復到景氣擴張線之上，由於新訂單為景氣的先行指標，在持續正向發展之下，市場預期製造業於明年下半加速復甦。另外，在黃金進口下滑及出口攀升的雙重效益加持下，印度赤字更大幅改善，最近一季經常帳赤字由前期的218億美元大幅縮至52億美元。

張晨瑋表示，印度通膨也有轉佳的趨勢，由於今年雨季豐沛，帶動冬麥收成良好，有助於抑制後市的物價，預期印度通膨趨勢將逐漸走緩，則將有利貨幣政策轉向寬鬆。根據分析師預估，印度央行明年上半年為止，頂多再升息1~2碼，到了下半年升息將停止，甚至轉為降息。

張晨瑋指出，先前較少加碼自家股市的印度國內基金經理人，在看好印度經濟結構轉佳的效益及明年多頭行情下，開始於11月底回補自家股市，可視為股市持續偏多的訊號。以評價而言，目前SENSEX指數並不貴，在P/E（本益比）方面，未來12個月P/E約14倍，與長期均值相當；在P/B（股價淨值比）方面，未來12個月P/B約2.5倍，仍低於長期均值的3.5倍左右，投資人仍可逢低分批佈局，以掌握後市的漲升行情。
 

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