中國銀行：銀行間市場流動性狀況不容樂觀

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中國銀行於12月20日在北京發布2014年宏觀經濟金融展望報告。報告認為，2014年，影響市場流動性不穩定的因素較多，除了季末“沖時點”、財政存款等傳統因素外，美國QE的退出、資本項目逐漸放開導致的資本流動、人民幣升值背景下外匯占款波動性的加大都將對市場流動性產生沖擊。

報告指出，今年6月，銀行間市場一度出現流動性緊張的局面，6月當月，隔夜拆借利率SHIBOR的均值高達6.69%。9月和10月，市場的流動性整體平穩，但在10月末，市場流動性再次出現緊張，10月30日，銀行間同業拆借利率跳升至5.30%，較前日跳升0.73%。

報告認為，造成10月份流動性緊張的原因：一是央行暫停逆回購，部分機構對未來流動性估計不足；二是部分機構流動性管理跟不上銀行業務模式和風險結構的變化，市場的微小變化就會對系統流動性形成沖擊。近年來，隨著金融“脫媒”的加快，多數商業銀行越來越依賴於同業資金拆借、買入返售金融資產、理財業務以補充存款來源的不足，理財產品余額由2007年底不足4000億元上升至今年9月末的近10萬億元；三是季末金融機構的“沖時點”效應；四是金融機構和市場參與者受6月“錢荒”洗禮后，對資金價格變動較為敏感，從而加劇了流動性緊張的局面。

報告指出，未來幾個月，受外匯占款持續增加、財政存款集中投放等因素影響，貨幣市場再現“錢荒”的可能性不大。2014年，影響市場流動性不穩定的因素較多，除了季末“沖時點”、財政存款等傳統因素外，美國QE的退出、資本項目逐漸放開導致的資本流動、人民幣升值背景下外匯占款波動性的加大都將對市場流動性產生沖擊。