《即日市評》恆指失百天線 福壽園登「賺錢王」三甲

美聯儲局今日凌晨決定退市，美股於訊息公布後先跌後抽高，但恆指今日卻「反高潮」先升後跌255點或1.1%，尾市沽壓湧現，失守兩萬三關，全日呈「穿頭破腳」收22,888(百天線(22,897點)不保)，國指跌1.68%，而恆生地產分類指數亦回吐1.45%。美國啟動退市，今日亞太區股市表現迥異，由於美元兌日圓匯價升至逾5年新高，升越104水平，市場憧憬日企出口優勢可提振企業盈利，日經指數升1.7%創6年高位。但滬指「憔悴」跌0.95%連跌8日，港股仍受拖累午後急轉直下，曾跌389點，臨收市才跌幅略為收窄。

【美啟動退市 中港市憔悴】

市場關注內銀近日拆息抽高，今早一周拆息突破6厘水平，兼且地方債審計結果遲遲未出，令市場關注最後結果的嚴峻性，均利淡中資金融股。事實上，中銀監主席尚福林早前表示，明年要從五方面繼續推進改革發展，其中防範和化解銀行業風險，指要確保地方平台貸款餘額不增，成了「硬任務」指標。而本欄上周已提醒，中信銀行(00998.HK)在上周三晚間公告中稱，提出將2013年度不良資產核銷額度擴大，因銀行一般很少要求股東批准不良貸款核銷操作，或預示內銀壞賬水平開始上升。

就美聯儲局宣布啟動退市，由下月起將每月850億美元買債規模減少至750億美元，即減少100億美元，步伐溫和兼符預期；當局同時強化了未來低息的「前瞻性指引」，只要失業率處於6.5%或以上，通脹不逾2.5%將保持超低利率，多數委員亦預料至2015年才開始加息。訊息消除市場的不明朗因素，亦鞏固了美復甦預期，從美國10年期國債息率微跌至2.89厘，顯示市場不太憂中短期有加息的威脅。

瑞銀表示，就美國今次退市，市場早自今年第2季已預期退市，相信本港市場會更受中國改革及內地流動性因素所影響。該行料美聯儲局至明年第三季可完全退出購買資產計劃，及估計至2015年年中才會加息。該行料，退市將對銀行股影響正面，對地產股、收租股及公用股有負面影響，但料不會影響濠賭及消費股。

【主板市寬弱 沽空率高企】

大市主板成交額，由昨日的520.63億元增至743.21億元(若撇除今日上市5隻新股總成交75.9億元後，全日成交額仍達668.3億元)。港股今日主板市寬明顯轉弱，恆指成份股今日6隻股份上升，下跌股份42隻，升跌比率為12比84(上日為56比38)；主板股票的升跌比率為19比59(上日40為比33)，下跌股份平均跌幅逾2%。

港股今日沽空總額74.57億元，佔可沽空股份成交518.97億元的14.368%(上日為15.108%)，並低於5天平均14.559%，但沽空率仍企近月高位。港交所(00388.HK)沽空比率升至36.158%，對比5天平均26.688%；招行(03968.HK)沽空率升至29.863%，高於5天平均13.71%。

【福壽園勁升 海螺創業俏】

今日市場焦點之一，內地墓園及殯葬服務龍頭福壽園(01448.HK)今日首日上市，收市報4.82元，較招股價高近45%，最高見5.54元，最低見4.8元，涉資逾20億元，居今年以來新股首日「升幅王」的首位，但尾市升幅收窄，令每手僅賺1,490元為今年新股賺錢王第3位，僅次於雲遊(00484.HK)的賺1,650元及後來居上的海螺創業(00586.HK)的賺1,620元。

福壽園成今年以來新股「賺錢王」三甲，因其概念獨特，兼且屬行業龍頭，為本港上市的鮮有近年均錄盈利記錄的內地墓園及殯葬股，屬不少投資垂青原因。福壽園今日收市價4.82元，按公司保薦人花旗的上市前報告，預測其預測2013至2015年盈利各1.61億、2.29億2.81億元人民幣(料按年升29%、42%及23%)，按福壽園總股本20億股計，即預測2013至2015年每股盈利預測各為0.103、0.146及0.18港元，即相當預測2014年及2015年市盈率各33倍及27倍，較美國同業「一哥」SCI預測今明兩年市盈率19.8倍及16.7倍有溢價，較貼近澳洲同業InvoCare(IVC.AU)預測今明兩年市盈近26.3倍及23.05倍，而InvoCare今日股價亦漲近5%。

花旗指，福壽園為中國行業領導者，估值應較世界同業亨有一定估值溢價，並估計其2012年至2015年自身複合增長率達31%，並相信其坐擁的土儲，若按每年增長20%，已足夠未來20年應用。

此外，新環保股海螺創業(00586.HK)收報16.8元，較上市價13.56元，高出近24%，一手賺1620元成今年以來新股賺錢王第二位。而野村證券於上市首日即發表報告，予「買入」評級及目標價18元，此按綜合方式作估值，並指單計其投資業務(包括海螺水泥等)已值每股14元，指公司受惠於中央推動環保國策。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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