李慧芬：8.3元左右買入中國光大國際 目標9.3元

中國光大國際(00257-HK)此前宣佈取得江蘇省蘇州垃圾發電項目，拆舊建新全面提標升級項目，涉及總投資約23.5億元人民幣。項目將採用BOT(建設-運營-移交)模式建設，特許經營期為27年，與項目三期同期交付。煙氣排放全面執行歐盟2010標準，預計每年提供綠色電力超過8億2,000萬千瓦時。中國光大國際行政總裁陳小平表示，該項目將完全採用光大國際自主研發的核心技術，包括爐排爐、煙氣淨化系統、滲濾液處理系統等。
 
中國光大國際以環保能源、環保水務、綠色環保三大塊為主業，2015年實現營業額為港幣85.3億港元，同比增長34%，除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為港幣37.5億元，同比增長34%。分業務來看，環保能源業務增長放緩，新增項目及產能均少於2014年；環保水務分部增長加快，主要源於新的收購及項目水價調高；綠色科技分部增長亦加快。公司整體毛利率同比減少0.9%至45.8%，行政管理費用則同比增加42.4%。盈利方面，股東應佔利同比增長22.4%至20.85億港元，略低於預期，主要因為環保能源營運收入增長低於預期。全年股息為每股18.5港仙，同比增長68.2%。
 
中國光大國際最近呈交了“綠色環保”業務(光大綠色環保)在港交所上市的申請。待建議分拆完成後，中國光大國際將持有光大綠色環保不少於50%的股權。綠色環保業務包括危廢處置、生物質發電、太陽能和風力發電。國內一系列環保法出台，為環境治理市場帶來巨大的投資和發展空間。作為中國乃至亞洲最大的垃圾發電項目投資運營商，中國光大國際(00257.HK)在環保領域、固體廢物處理領域具有領先優勢，因此將持續受益行業發展前景。建議投資者於8.3港元左右買入中國光大國際，目標9.30港元。

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