澳洋順昌定增獲批 LED復甦可期

韓迅

經過2012年LED 企業倒閉潮后，2013年下半年LED市場開始回暖，近期監管層審批LED企業再融資的導向正是復甦信號。

12月14日，澳洋順昌(002245.SZ)公告，公司非公開發行A股股票申請獲得通過。這意味其擬通過再融資5.12億元用於建設LED外延片及晶片業化項目(一期)進入倒計時。

2012年是LED外延晶片行業最為艱難的一年，能嚴重過剩，價格持續下跌。殘酷的市場現狀導致部分晶片項目已退出或者擱置。

但在澳洋順昌總經理陳鍇看來，LED的冬天即將過去，“2013年上半年就已逐漸回暖，下半年更為明顯。LED品售價逐漸下降，加速了其對傳統燈具的替代，LED照明需求未來的發展前景將遠遠好於此前”。

10台量可期

按澳洋順昌今年6月披露的定增預案，擬以不低於5.12元/股的價格，定增不超1億股，募資不超5.12億元。扣除發行費用后，4億元用於LED外延片及晶片業化項目(一期)，1億元用於補充流動資金。

上述LED項目總投資為8.08億元，項目建設期為30個月，項目建成並達后，將形成年藍綠光LED外延片180萬片(以2寸外延片折合計算)、藍綠晶片115億粒的生能力，預計達后年銷售收入7.2億元，年稅后利潤1.69億元。

國泰君安證券研究員崔書田認為，若增發成功，澳洋順昌30台MOCVD設備將於2015年初全面達，預計稅后利潤貢獻約1 億元，為現有利潤規模的1倍左右。

12月3日至4日，21世紀經濟報導記者在江蘇淮安調查時了解到，澳洋順昌LED項目目前已有5台MOCVD設備量，且公司已再訂購的5台69片機將於今年12月底到貨。如無意外明年一季度將會有10台MOCVD設備達到量。

三季報顯示，公司第三季度營業收入為3.74億元，其中LED業務收入1088.42萬元。

銀河證券研究員周曄此前預計澳洋順昌將在今年四季度實現LED業務扭虧為盈，而該業務已在第三季實現了單季盈利。“根據管理層提供的信息，項目較早盈利的原因是：一是現有5台MOCVD設備量進展順利，且晶片品銷售良好。二是品技術升級進度較快，已有一部分毛利率較高的中亮度晶片實現銷售。”

下游訂單預示回暖

“我們的設備是69片機，下遊客戶主要是廣東生燈具的廠商。今年四月以來，我們感覺來自LED下游的訂單越來越多。” 陳鍇表示。

數據顯示，今年第三季度，A股上市公司LED板塊企業營收為5288.93百萬元，環比上升6.08%，同比上升20.62%；凈利為617.52百萬元，環比小幅下降-2.25%，同比則大幅上升38.36%；凈資收益率為2.00%，環比略下降6%，但同比大幅上漲了27%。

國信證券分析師劉翔認為，LED企業在淡季中營收、凈利以及ROE同比都有可觀的增長，顯示當前在背光市場逐漸趨於穩定的情況下，推動行業回暖的通用照明市場逐漸開啟。

廣發證券研究員惠毓倫認為， “2014年將迎來LED業轉折點，一般照明市場將超越背光市場，成為LED業發展主流，原因一是根基穩固，LED一般照明品特性優勢突出，光源光效為傳統照明10倍以上；二是政策利好持續發酵，預計2017年將完成全球範圍內白熾燈禁用；三是市場售價誘人，LED購買成本回收期從10年縮短至2.3年。”

二級市場總有“先知先覺者”，澳洋順昌12月以來漲幅已近10%。12月16日上漲6.27%報收7.12元，盤中創出7.36元的18個月新高。