外強內弱格局延續 滬銅沖高回落

走勢回顧

隔夜歐美銅價延續反彈，LME三個月期銅連續第七個交易日收陽，終盤較前一交易日收高41美元至7286美元/噸；COMEX3月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收高1.75美分至332.95美分/磅。

滬銅今天沖高回落，cu1402合約開盤51550點，早盤小幅下探后持穩，午盤快速沖高后臨近尾盤回吐漲幅，終盤報收於51450點，較前一交易日結算價上漲80點；長江有色金屬網陰極銅均價上漲150元至51500元/噸，較cu1402合升水50元/噸。

基本面分析

周一LME精煉銅庫存減少3825噸至389175噸。宏觀數據方面，Markit公布數據顯示，12月份歐元區制造業采購經理人指數（PMI）初值為52.7，好於前月終值51.6及市場預期的52.0，創出逾兩年半以來最高，主要成員國中，12月份德國制造業PMI初值54.2，市場預期為53.0，前月終值為52.7，當月法國制造業PMI初值為47.1，創七月以來新低，市場預期為49.0，前月終值為48.0，德國繼續成為拉動歐洲經濟復甦的主要動力，不過德、法數據分化使得歐洲經濟復甦存在不確定因素；Markit公布的美國制造業PMI初值小幅下滑至54.4，前月終值為54.7，市場預期為55.0，數據雖小幅回落但仍表明美國經濟保持較強的復甦勢頭；美聯儲數據顯示，11月份美國工業產出環比增長1.1%，創出近一年來最大單月增幅，亦好於市場預期的增長0.5%，10月份數據修正后未增長0.1%，初值為下滑0.1%。

總體評述

隔夜歐美強勁的經濟數據提振下外盤銅價繼續反彈，而國內滬銅及現貨跟漲動力仍然不足，外強內弱格局持續，供求基本面來看，盡管傳言贊比亞某大型冶煉廠停產，但全球精煉銅供應過剩基本面持續存在，對銅價反彈預期不宜過高，暫繼續以震盪思路對待。

操作建議

暫以觀望為主。