原油需求萎靡不振 國際油價或將持續低迷

美聯儲宣布9月不加息后並未能支撐國際油價走強，截至18日收盤，美國WTI 10月油價收跌2.22美元，跌幅4.73%，報44.68美元/桶，當周跌0.11%。美聯儲宣布推遲加息，表明著其對美國經濟的擔憂，這令原油需求看上去有些黯淡。

在原油市場供應過剩的基本面下，市場上的任何風吹草動都讓投資者變得異常敏感。關於油價何時見底，低油價又能持續多久的討論越來越激烈。

繼上周發布最新報告，認為油價將跌至20美元/桶才能出清現有供應過剩的局面后，大宗商品之王高盛再次發聲，認為未來15年油價將持續低迷。

高盛大宗商品研究主管Jeffrey Currie在接受彭博社采訪時表示，由於供給過剩，原油價格在未來15年內都將維持低位運行，不過油價跌破20美元/桶的概率不超過50%。

Currie認為，未來油價更大的可能性是原油公司將在今年10月或者明年3月削減產能，從而限制油價下跌幅度。高盛認為油價長期目標價將是50美元/桶，但是如果其他大宗商品和宏觀環境施壓的話，油價會面臨下行壓力。

與高盛的悲觀情緒相反的則是中東石油生產國。當地時間9月17日，石油輸出國組織（OPEC）的內部研究報告分析，競爭對手原油供應增長弱於預期，2020年OPEC原油價格預計將漲回至80美元/桶。

該報告認為，油價當前保持低位，對原油供應趨緊的影響很明顯，2014-2016年美國和加拿大原油供應的減少將不可避免。

中東產油國與美國頁岩油生廠商之間的市場爭奪 戰，還能持續多久，沒有人能知道。但從美國能源資訊署（EIA）公布的數據看，美國的原油庫存正在減少。EIA最新數據顯示，美國9月9日當周EIA原油庫存減少210萬桶，預期為減少244萬桶。此前兩周的EIA數據則顯示美國原油庫存連續增加。

“這輪油價下跌是美國頁岩油挑戰中東產油國霸主的結果。但這兩方在低油價下都是不可持續的。原因首先是成本曲線，油價低於70美元/桶以下后，美國很多產油公司的盈利堪憂，不可能撐過2年時間。另一方面，低油價給中東產油國的經濟也造成極大的負擔。”羅蘭貝格大中華區執行總監吳衫衫在接受澎湃新聞專訪時表示。

與2014年最高尖峰相比，國際油價已跌超50%，雖然在最近3個月時間內曾回漲25%，但依然在低位徘徊。

油價的暴漲暴跌給油氣上游企業帶來壓力的同時，也在為煉油企業帶來機遇。巴菲特就在8月28日10單閃電抄底美國大型煉油公司Phillips 66（PSX）.

“油氣資產現在處在價格低谷上，對於市場而言這就是抄底時期。現在出手顯然能比在100美元出手的時候，性價比更高。”吳衫衫稱。

但他認為，由於中國央企、國企在能源領域仍占主導作用，因此油價波動性過大時，這些企業運營風險也會增大，對於整個行業來說也是巨大的風險。因此對於中國的公司而言這其實是把雙刃劍。

“從長期來看，對於那些內部能夠承受價格波動性，外部輿論影響的企業而言，這是一個比較好的抄底時期。但實際上即使是對於中國許多的央企來說市場波動帶來的損失都是難以承受的。”吳衫衫說。

機構來源：金理人