寶成Q4營收估季增5~10%，看明年可重回成長

精實新聞 2013-12-16 13:17:20 記者 王彤勻 報導

20131216_97_0.jpg -->寶成(9904)近期在資產題材發酵，以及獲納入最新公布的台灣50指數成分股等因素帶動，股價表現相對穩健。而回歸寶成近期營運基本面，日前公布的11月營收來到192.07億元，與10月的193.53億元相較，表現持穩，同時寶成累積前11月營收年增率也正式由負轉正，微幅年增0.44%來到2052.25億元。展望Q4，法人估，寶成在製鞋進入傳統旺季帶動下，營收可望季增5~10%左右。

回顧寶成今年營運成果，即使因印尼、中國大陸工資上漲等問題致費用升高而不如預期，不過Q3隨著本業體質改善，加上包括南山人壽等業外收入穩定挹注，營運也逐步走出谷底。法人則指出，寶成今年雖少了去年因認列一舉子公司裕元、寶勝5季度營收、獲利，以及業外豐厚轉投資金額入帳的帶動，營收、獲利恐均將較去年衰退，不過隨著四年一度的世足會明年登場，以Nike為首的大客戶展望樂觀，加上旗下通路寶勝虧損續縮，因此看好寶成明年營運將重回成長軌跡。

關於寶成明年營運，法人分析，在寶成主力業務的製鞋方面，旗下裕元隨著Nike等國際品牌運動鞋大客戶對未來展望樂觀，加上開始切入戶外、休閒鞋等多元的OE訂單，看好裕元明年營收將維持5~10%的穩健成長。此外，明年印尼工資調漲幅度可望相對平緩，亦有利於寶成營運成本的控制。

至於寶成旗下專營通路的寶勝，法人則指出，公司短線營運目標是透過不再展店，以調整通路體質，而寶勝今年前三季的虧損相較於去年同期也確實有縮小的跡象，明年有望一拚轉盈。

另外，法人也觀察中國境內製鞋/運動產品通路庫存去化狀況，指出經過長期的產業洗牌與庫存調整，經營體質相對好的公司，產品價、量已開始趨於穩定。舉例來說，安踏(ANTA)於今年7月舉行的2014年Q1「訂貨會」，訂貨金額出現自2012年Q3訂貨會以來首度的正成長，顯示中國運動通路市場市況逐漸復甦，寶勝也將能隨之受益。

展望後市，寶成強調，在製鞋業務方面，公司將持續優化生產效益，增進研發能力，推動供應鏈整合；通路業務方面，現階段仍將以調整庫存為首要，並繼續強化營運體質，為日後長遠發展做好充分準備。