德銀維持阿里買入評級 目標價85美元

新浪科技訊 北京時間9月21日下午消息，德意志銀行今天發布研究報告，維持對阿里巴巴(NYSE:BABA)股票的“買入”評級，以及85美元的目標股價。

以下為報告全文：

商品銷售總額(GMV)增長率和商業化進展之間的重要差異

在德銀科技大會的第二天，阿里巴巴的表態緩解了投資者對中國在消費者支出水平的擔憂。由於消費趨勢和競爭的影響，GMV可能會出現波動，但圍繞PC端和移動端的商業化堅定了我們的預期，即阿里巴巴2018財年營收將重新加速增長。

PC端營收率：付費搜索項目將扭轉下降趨勢

我們對於淘寶案頭端新引入的付費搜索服務很感興趣。如果阿里巴巴擴大當前的試點，那麼案頭端的營收率可能將更快地觸底反彈。

移動端：啟用新的廣告位

阿里巴巴對於移動端轉化率的大部分方面都很有信心。我們維持當前的預期，即移動端營收率將從2016財年的2.32%上升至2017財年和2018財年的2.65%和3.13%，這是由於阿里巴巴將有明顯的機會，在淘寶移動應用的搜索結果頁面插入更多的付費搜索廣告位。擴大覆蓋將是加強移動端商業化的主要驅動因素。與通用搜索相比，在電商搜索中加入更多廣告對用戶體驗的影響不會太大，因為用戶使用阿里巴巴的平台就是為了購物。

改善與投資者的溝通

阿里巴巴上周股價跑贏納斯達克指數3%。在很大程度上，這是由於阿里巴巴投資者關係工作的加強。阿里巴巴是在美國上市的規模最大的中國公司之一，而阿里巴巴在解決其中一些問題方面正取得長足的進步。

物流：改善購物體驗並不一定需要自主物流服務

阿里巴巴管理層公佈了在物流方面的更多進展，其中包括已有近兩年半歷史的菜鳥智能物流項目，以及與蘇寧和海爾旗下日日順的合作。我們預計，阿里巴巴將在今年“雙十一”左右公佈新的物流項目。阿里巴巴在北京和上海成功開展了百貨品類的當日送達快遞服務，該公司預計將擴大這一服務。

我們維持對阿里巴巴的“買入”評級，但股票鎖定期的結束、宏觀經濟的狀況，以及整個行業對2015年“雙十一”的高預期將是限制短期股價上漲的因素。(李麗)