高盛：四大理由駁斥美股下跌預示經濟衰退

新浪美股訊 22日彭博報導，高盛(155.75, 4.10, 2.70%)經濟學家認為，股市動蕩未必預示美國即將陷入衰退，盡管標準普爾500指數正經歷史上最差的新年開局之一，仍有很多知名投資者表示市場還有很多的下跌空間。

他們的觀點直擊近期爭論的核心問題，即公司利潤下降(所謂利潤衰退)是否會演變為全方位的經濟衰退。Elad Pashtan領導的高盛團隊認為，即使今年前幾個交易日標普500指數跌去1.6萬億美元市值，也沒理由擔心更廣泛的實體經濟，至少目前是如此。

“盡管多數時候經濟衰退時股市恰好也下跌，但股市大跌不一定預示經濟衰退，”該團隊提出這一觀點並舉出四個關鍵理由。

高盛分析的第一個層面是標普500指數的行業構成與美國經濟。

Pashtan和他的團隊認為，各行業在經濟總量中的比重與其在標普500指數中的權重存在差異，這一點很重要。“首先，政府支出在美國經濟中占17.7%，政府支出只會間接影響股市(通過來自政府支持企業的股市投資)，”他們寫道。摘自高盛報告的下表正體現了這種差異。目前影響最大的板塊是能源板塊。油價與標普500指數間的相關係數達到數年高位，這對能源和非能源股票的拖累都很嚴重。

高盛分析的其他三個層面分別是，通脹率的計算方法不同；工資一直有持續增長的跡象；美元匯率對美國企業營收的實際影響。