申銀萬國－權重板塊拖累，股指縮量調整

周三兩市全天低開低走，量能維持在低位。會議期間，市場多空分歧較大，熱點持續性差，後市料繼續震蕩整理。

今天股指跳空低開後一路單邊下行，最終險守2200點整數關位元。對於市場的弱勢，存在幾方面的不利因素：一方面，市場情緒不穩，多空分歧較大。爲期4天的中央經濟會議昨天開幕，期間市場關注最多的還是關於經濟增速的定調，在政策明朗前難免引發投資者對於經濟放緩的擔憂。但我們認爲，即便是7%的下限標準也不必過於悲觀，目前市場對於經濟增長的預期並不高，且管理層降低GDP的考量權重更有益於改革的深入開展。另一方面，前期周期性板塊受政策刺激輪動的局面未能進一步延續從而起到穩住大盤的作用。今天拖累股指的主要是金融服務板塊，券商板塊前期受益於新股開閘累積了一定漲幅，而近期央行發佈的《同業存單管理暫行辦法》難免使市場擔憂隨著存款利率放開的推進、存貸息差將收窄，對存款性機構産生影響，另外，債市持續承壓，如果對債券計提減值將對保險等金融機構産生影響。其三，近期市場熱點的持續性較差，缺乏扛起大旗的板塊和賺錢效應，市場的可操作性不強，對於人氣的挫傷較大。雖然盤中文化傳媒帶動創業板指逆市收紅，但新股放開的影響仍有待逐步消化。此外，盤中期指持倉量一度達到11萬手以上。

從技術形態看，股指仍沿著5周均線穩步上行，目前形態尚未受到破壞，會議期間市場情緒波動引發震蕩在所難免，而盤中期指持倉量的高企也進一步強化了日內的下行趨勢。而創業板指在前期低點1191點附近獲得支撐，存在局部熱點，但不確定因素尚未完全消化。目前宜保持一份謹慎，等待市場人氣和主打板塊的重新凝聚和政策面的進一步明朗。

操作策略：控制倉位元，等待觀望。