風光過後 阿里巴巴IPO週年股價冷颼颼 華爾街看壞前景

阿里巴巴去年 9 月在美國風光掛牌上市，週年股價卻不賞臉。 (圖:AFP)

中國大陸電子商務龍頭阿里巴巴 (BABA-US) 去年 (2014)  9 月在紐約證交所風光上市，但萬人簇擁的慶祝行情卻持續不了太久。

媒體《MarketWatch》報導，阿里巴巴去年募資創下新紀錄，最終籌資金額高達 250 億美元，成功在紐約上市。然而隨後不斷傳出負面新聞、中國大陸管制趨嚴等因素，公司股價受抑，前景堪憂。過去看好阿里巴巴長期成長潛力的分析師，也大幅調降目標股價。

阿里巴巴上市首日之初，狂飆收漲在 92.70 美元，遠高於 68 美元的掛牌價，上市後的 3 個月再成長 27% ，去年 11 月 10 日創下 119.15 美元的高峰。然而，上週六 (19日) 上市滿週年時，阿里巴巴股價甚至還低於掛牌價，收在 64.35 美元，與高峰相比近乎腰斬。

當初看好阿里巴巴股價的分析師也不在少數， MKM Partners 的分析師 Rob Sanderson 更將目標股價定在 125 美元，並稱阿里巴巴是個「發電廠」。在去年 11 月初繳出穩健的營收成長報告時，這股風潮越演越烈，券商 Cantor Fitzgerald 也看好阿里巴巴的成長足以支撐更高的市值。也有人將阿里巴巴用來衝刺網購的「光棍節」與美國的「網路星期一」 (Cyber Monday) 相比。

不過，就在「光棍節」在創銷售新高後，阿里巴巴的股價開始走下坡，市場氣氛也不再那麼樂觀。不過，根據市場研究公司 FactSet 的數據顯示，平均來看，分析師仍給予阿里巴巴股票「買進」的評等，平均目標股價則定在 90.35 美元；壞消息是，在受調查的 40 位分析師當中，就有 25 位分析師在 9 月調降阿里巴巴的目標股價。

美國市場研究機構 Oppenheimer 指出，阿里巴巴業務核心的商品交易總額降低，因此調降 2016 與 2017 財年的每股盈餘 (EPS) 預估。花旗 (Citigroup) 也擔憂阿里巴巴面臨跨境電商的競爭激烈，另外，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 、研究公司麥格理 (Macquarie Research) 與德意志銀行 (Deutsche Bank) 等，均表示中國大陸經濟放緩將衝擊阿里巴巴的未來。

《MarketWatch》先前也有報導指出，阿里巴巴的商業模式很可能讓投資人卻步，係因這是一家公司總部設在中國大陸的電商巨頭，公司卻登記在開曼群島，在美國上市卻沒受到完全的審計查核。