OPEC期望落空？中大型頁岩油商撐過谷底 擬謹慎擴產

MoneyDJ新聞 2016-06-20 15:34:24 記者 郭妍希 報導

在油價崩盤兩年後，美國大型與中型的獨立產油商有不少仍舊存活下來，隨著油價再次逼近每桶50美元，開始有業者再次準備擴產，石油輸出國組織(OPEC)、沙烏地阿拉伯想以低油價打擊頁岩油的如意算盤恐將落空。

路透社20日報導，美國Hess Corp、Apache Corp和其他超過25家頁岩巨擘雖然面臨營收銳減的困境，但卻都靠著把成本砍半、拉高每口油井產油量的方式存活下來。在日產量多於10萬桶的頁岩油商當中，沒有一家聲請破產保護。這些大型產油商的韌性，有部分也是美國產油量至今僅較高峰(日產969萬桶)下滑10%的原因之一。

這些業者在撐過低迷的景氣後，如今開始謹慎聚焦成長策略。不過，這次大家把重點放在資本報酬，過去不計代價擴產的作法已經不復見。Apache執行長John Christmann表示，對公司來說，真正的進展是在節省成本方面，在本波景氣循環中，該公司會繼續謹慎運作，把重點放在投資報酬上。

Heidrick & Struggles頁岩油顧問Les Csorba指出，OPEC和沙國原本還以為美國頁岩油商會因本次景氣重創而全面投降，但實際上卻反而逼迫美國油商轉型、產業出現新局面。

不過，部分頁岩油商還是認為，油價至少要回歸60美元，美國業者才會再次拉高探鑽與水力壓裂(fracking)活動。Hess之前就說，即使該公司在40美元就可獲利，但還是會等到油價升至60美元再來增加北達科他州的鑽油井。

比較需要注意的問題是，煉油廠若因汽油價格過低、面臨賠本問題，可能會降低產能利用率，這會減少原油的需求。Oil Price Information Service全球能源分析長Tom Kloza就認為，煉油廠需求若降溫，油價可能會在今(2016)年跌破每桶40美元。

MarketWatch 17日報導，Kloza在接受專訪時指出，全球汽柴油價格大都備受壓抑，第4季的汽油定價對煉油廠來說甚至是賠本賣。假如煉油廠是賠錢在產油，那麼業者肯定會降低產能利用率。

Kloza舉例指出，若墨西哥灣沿岸地區(Gulf Coast)今(2016)年12月的汽油價格僅有每加侖1.21美元(相當於每桶50.82美元)，這會遠低於煉油廠的損益兩平價格(59.75美元)。因此，就算煉油廠10-11月的每日汽油產出比目前的夏季高峰低了150萬桶，Kloza也不會太意外。

Kloza警告，煉油廠降低產能利用率，對石油來說將是大災難，預估今年到了最後100天就會出現煉油廠利用率下降的情況。他預期，西德州中級(WTI)原油價格應該會在45美元至54美元間區間震盪，秋季則有機會再次測試40美元關卡。Kloza相信油價低迷的時間會延長，今年甚至不排除跌破40美元。

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