陸人行連日淨投放+國庫現金定存，6月底資金面維穩

MoneyDJ新聞 2016-06-17  記者 新聞中心 報導

陸媒報導，美國聯準會宣佈暫緩升息，為人行繼續實施穩健的貨幣政策創造條件，隨著半年末臨近，人行本周已連續三日在公開市場小幅淨投放資金，同時向市場投放800億元(人民幣,下同)的國庫現金定存。業內人士表示，昨(16)日3月期國庫定存得標利率走低，顯示出目前市場資金面相對寬鬆，預計在人行多種貨幣政策工具呵護下，資金面將可平穩度過半年末的關鍵時間點。
  
大陸財政部和人行昨日進行了今年第3期國庫定存招投標，總量800億元，期限為3個月，得標利率僅2.75%，較上期同期限國庫定存3.2%的得標利率大幅走低。市場人士將此視為目前資金面較為平穩的佐證，九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，以往6月資金面通常會趨緊，而今年6月資金面並未趨緊，導致機構對國庫定存資金的需求不足，成為此次得標利率下降的原因之一。

而除了需求有限外，一些業內人士也指出，本期國庫定存操作量較大也是中標利率走低的另外一個原因。在此之前，人行和財政部展開的國庫現金定存招標規模多在600億元以下，昨日800億元的操作量處於歷史最高水準。

另外，雖然明(18)日有1,000億元的中期借貸便利(MLF)到期，但人行上周已提前續作2,080億元MLF，為6月資金面注入一劑強心針，令近期貨幣市場情緒較為平穩。昨日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)雖整體上揚，但漲幅有限，其中漲幅最大的為1月期利率，上行0.95個基點至2.8535%。

而在公開市場方面，本周人行逆回購投放力道較為溫和。昨日僅展開300億元的7天逆回購操作，較前一交易日650億元的操作量縮量；但由於昨日公開市場無逆回購到期，故當日實現資金淨投放300億元，為公開市場連續第3個交易日實現資金小幅淨投放。然而，儘管本周淨投放資金規模不大，但與上周每個交易日均資金淨回收相比，連續的資金淨投放已釋放出人行在月中力挺資金面穩定的信號。

在此情況下，市場人士對跨季資金形勢較為樂觀。興業證券固收團隊指出，從本月初開始，資金利率便反映出市場機構已在提前準備跨年中的資金，資金利率的期限結構趨於陡峭，這在一定程度上將緩解短期資金的拆借壓力。此外，人行也加強了對流動性的呵護，若有異常情況出現，預計人行將持續以公開市場操作或MLF等手段為市場注入流動性，平穩資金面波動。