中證監封殺後路 歡聚時代回歸A股路難行 被迫撤私有化

中國證監會限制外地上市的中資股，轉回A股上市時估值不能太高。市場估計，在封殺後路之下，雷軍在美國上市的歡聚時代(YY-US)，被迫撤回在美國私有化的方案，公布交代因市況不佳。

中概股「私有化」的浪潮正在快速消退。納斯達克上市的「中概股」歡聚時代15日晚間宣布，董事會特別委員會收到來自董事長雷軍和CEO李學凌的郵件，由於近期市場不佳，決定撤回2015年7月9日的私有化方案，立即生效。歡聚時代稱，董事會授權公司在未來12個月內回購最多2億美元的股份，以及於2019年到期的可轉換債券。

《星島日報》引述投行人士表示，這是中國收緊海外上市企業借殼回歸A股以來，首家擱置私有化的中概股。歡聚時代昨開盤報37.92美元，跌2.3%，一年前股價則在60美元以上，如果與去年7月提出私有化方案之初相比，累計蒸發市值約7.8億美元。今年5月市場已傳出，由於中國資本市場的不確定因素，歡聚時代的私有化交易已經暫停。

去年7月歡聚時代董事長雷軍和CEO李學凌提出私有化邀約，以每股美國存託股68.5美元的現金，收購買家聯盟尚未持有的公司全部已發行普通股。當時，買家聯盟持有歡聚時代已發行流通股35.7%，雷軍、李學凌持股33.4%，對應價值13.3億美元。若要完成私有化，總共需要39.7億美元。

不過，此後有消息指，歡聚時代私有化過程中的資金籌集並不順利，原因是雷軍等人提出籌資吸引力不夠強。而更大的壓力，還是監管政策收緊。針對市場對中概股高溢價回歸、損害中國股民的質疑，中證監新聞發言人張曉軍5月6日回應稱，將深入分析和研究。市場亦關注境內外市場存在明顯價差、中國殼概念股炒作等現象。及後，歡聚時代、陌陌、奇虎360、世紀互聯等中概股的股價都受到重創。

中證監叫停或主動暫停的A股重組個案明顯增多，尤其是涉及借殼股的重組。在外匯管制、國內監管收緊的背景下，中概股回歸之路更加崎嶇，未來或將有更多的中概股暫停私有化。不過，回中國上市仍有順利個案，巨人網絡、分眾傳媒等企業私有化進展順利，奇虎360的私有化方案已獲發改委核准。