法興警告：債券市場遭破壞 長期投資人前景黯淡

法國興業銀行近日提出警告，全球長期投資的遠景已經岌岌可危，上周市場的動作說明了這點，追求固定收益反而變成一種艱難的任務。

財經部落格《Zero Hedge》報導，法興銀行 Andrew Lapthorne 指出，上周金融市場中，動作最大的是債券市場，眾多債券殖利率來到歷史低點，不少債券都進入了負利率領域。

Lapthorne 說：「市場不再追逐高殖利率，而去追求價格動能、經濟恐懼與結構性問題的總和。」

這對一些長期投資人來說非常不利，因為投資人無法像是儲蓄，簡單依賴固定的利率，利率只會愈來愈低。更確切地說，Lapthorne 警告，「長線投資人的前景一片慘淡」。

Lapthorne 舉例，如果投資人花 10 萬美元，建立一個平衡的投資組合，長期投資 20 年。其中 50% 放在 MSCI 全球指數，40%投資全球主權債，現金及企業債各 5%，並假設手續費及其他成本為 100 基點（1%）。

如果在 30 年前這麼做，資金回報為 15 萬美元，10 年前這麼投資，有 6 萬美元回報，現在這麼做，預計收益僅 2.18 萬美元。雖然現在的通膨率遠低於 30 年前，還是可以明顯發現，這麼投資根本賺不了錢。

這等於逼投資人設法靠價格波動獲利，而非取得固定收益。

在各個央行大力寬鬆，卯足力氣購買債券同時，人們將發現，投資人根本就沒有興趣再進場了，最根本的原因就在於無法賺錢，讓這些投資再無前景。

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