恆生銀行姚少華：經濟增長仍面臨放緩風險

    和訊銀行消息 6月13日，國家統計局公布了5月份的宏觀數據，對此，恆生銀行高級經濟師姚少華博士作出以下分析：

5月份數據印證內地經濟增長仍面臨下行的壓力。雖然零售銷售與工業生產增長保持平穩，但固定資產投資尤其是民間投資增長顯著放緩。

5月份工業生產實質增長6.0%，與4月份相同，意味實體經濟增速保持平穩勢頭。發電量5月份增長0.0%，而4月份下跌1.7%。

零售銷售增長由4月份的10.1%微跌至5月份的10.0%。計及5月份消費通脹下降的影響，實質零售銷售增長由9.3%升至9.7%，顯示消費仍維持穩定增長勢頭。

根據恆生銀行的估算，5月份當月城鎮固定資產投資增長由4月份的10.1%回落至5月份的7.5%。雖然5月份基建及房地產投資增長仍平穩，但制造業投資在去產能及外需疲弱影響下僅增長1.3%，較4月份5.3%的增速明顯回落。值得注意的是，由於投資回報率下跌，令民間投資增速加快回落。

4月及5月份的經濟表現較預期遜色，意味第2季國內生產總值增長難以顯着回升，恆生銀行維持第2季增長6.7%的預測不變。展望未來，隨着去產能、去庫存及去槓杆的持續推進，經濟增長仍面臨放緩的風險，財政及貨幣政策應發揮積極的作用。政策可着眼於保持適度的總需求水平及維持較低的實質利率。為保持適度的總需求水平，中央政府可通過積極采取財政政策以增加投資交通、水利及環保等基礎建設，提高低收入家庭財政援助、醫療補助及教育支出。就貨幣政策而言，除調低存款准備金率及減息外，人民銀行可通過短期流動性調節工具、常備借貸便利及抵押補充貸款來進一步調低實質利率水平。