抓緊實體利基 轉型電子商務 沃爾瑪2016股價回升16% 

媒體《CNNMoney》報導，美國零售巨擘沃爾瑪 (Walmart) (WMT-US) 營運增溫，投資人都能一掃 2015 年股價慘跌的陰霾。

沃爾瑪 2016 年股價已回升 16% ，也讓沃爾瑪成為道瓊成分股當中，股價表現第 3 佳的公司。第 1 名與第 2 名則是聯合健康保險 (UnitedHealth) (UNH-US)) 與艾克森美孚 (Exxon Mobil) (XOM-US) 。

沃爾瑪的股價走勢遠超過競爭同業。木標百貨 (Target) (TGT-US) 與好市多 (Costco) (COST-US) 2016 年股價下跌 5% 。同樣上漲，然而亞馬遜 (Amazon) (AMZN-US) 也才上漲 7.5% 。不過亞馬遜目前則是創下歷史新高價，沃爾瑪則只是處於回升階段。也因此，沃爾瑪如果真的要驚艷投資人，股價還有很大的成長空間。

沃爾瑪 2015 年股價重挫逾 30% ，目前股價還比 2014 年歷史新高價低 20% 。沃爾瑪股價下跌很大的原因莫過於市場投資人深怕美國基本薪資調漲，會嚴重影響到沃爾瑪獲利。另外，也擔心沃爾瑪數位投資事業是否能夠追得上亞馬遜。

不過，分析師認為如果沃爾瑪要繼續發展量販事業，就必須提高網路購物與行動電子商務的研究與投資，才能夠不斷汲取與消費者相關的資訊和脈動。

投資機構 Jefferies 分析師 Daniel Binder 在週一 (6日) 的研究報告中提到，如果能夠成功從線下轉型至線上，沃爾瑪的電子商務銷售將會加快，對於沃爾瑪的營運來說將會有很大的加分效果。也因此， Binder 給予沃爾瑪買進的評等。 除了線下至線上的轉型以外，沃爾瑪的促銷訂價策略改變、更好的倉儲管理系統、較為柔和的擴張計劃審思都是 Binder 看好未來發展的原因。

專家認為沃爾瑪 2016 年的發展感覺很不錯的原因，可能是因為 2015 年營運實在太差。基期落差太大的關係。沃爾瑪 2016 年第 1 季同店銷售僅成長 1% ，與一般批發量販業者相比不算優異，然而已經優於分析師預期。

標普全球市場智庫分析師 Joseph Agnese 表示，沃爾瑪上季銷售優於預期，但坦言可以更好。給予沃爾瑪繼續持有評等的分析師表示，沃爾瑪近期的發展，的確讓營運透露出一絲曙光。此外，也認為沃爾瑪開放消費者在線上預購，再到門市取貨的作法相當有智慧。這樣基於廣布各城鎮門市的作法，讓沃爾瑪的事業版圖將再更上一層樓。

由於 Agnese 認為沃爾瑪現在面臨零售商店巨頭 Kroger (KR-US) 、 CVS 藥房 (CVS-US)  、 Walgreen (WBA) 、一美元商店 Dollar Tree (DLTR-US) 、 Dollar General (DG-US) 、亞馬遜、目標百貨、好市多等業者的競爭，沃爾瑪如果要讓事業深植消費者心中與爭取消費者的光顧，可能還要再作更多的努力。

Agnese 表示，沃爾瑪除了要應對這些競爭對手以外，還要努力將既有的實體銷售營運穩住。不可因為轉型而喪失既有利基。

沃爾瑪週二 (7日) 股價收盤下跌 0.03% ，報每股 71.03 美元。股價盤後上漲 0.11% ，報每股 71.11 美元。殖利率 2.82% ，每股盈餘 4.52 美元，本益比 15.70 倍，市值 2229.5 億美元。

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