葉倫為何憂心如焚？美國生產力增幅僅達長期均值3成

MoneyDJ新聞 2016-06-08   記者 賴宏昌 報導

2016年第1季美國生產力成長率(美國非農業企業每位受薪員工的每小時實質經濟產出)年率經修正後報-0.6%(前期值為-1.0%)、符合市場預期，為6個季度以來第4度呈現下跌；與2015年同期相比上揚0.7%、遠低於1948年迄今的歷史平均值(2.16%)。2009年第3季經濟復甦迄今，美國生產力成長率平均增幅僅有1.2%。

2016年第1季美國單位勞工成本年率報4.5%、高於經濟學家原先預期的4.0%；2015年第4季年率經修正後報5.4%、創2014年第4季(5.7%)以來最高升幅。美國單位勞工成本年率連續兩季的大幅走高意味著企業面臨日益高漲的人事成本壓力，加上美國企業銷售額連續15個月呈現年減、創1993年開始統計以來最長年減紀錄，2015年第2季至2016年第1季企業稅後盈餘平均年減幅度達7.7%、降幅高於2007年第1-4季的7.6%，影響所及近期就業數據呈開始現急速惡化。

聯準會(FED)6日公布，2016年5月美國勞動市場狀況指數(Labor Market Conditions Index；LMCI)報-4.8、創2009年5月(-9.0)以來新低，連續第5個月呈現負值、創2007年5月至2009年6月以來最長低迷紀錄。2016年4月LMCI自-0.9大幅下修至-3.4。

FED主席葉倫(Janet Yellen；見圖)在過去兩週二度公開談論美國生產力持續低迷這個話題。MarketWatch部落格報導，葉倫5月27日在與哈佛大學經濟學教授Gregory Mankiw(小布希政府時期白宮經濟顧問委員會主席)對談時用「悽慘(miserable)」這個字來形容美國生產力成長率、直稱這種現象是相當嚴重的負面發展。

葉倫6月6日在費城發表演說時指出，美國勞動生產力近年來超乎尋常地低迷，2010年迄今平均每年不到0.5%。葉倫6日重申要讓勞資雙方雙贏的關鍵在於生產力，生產力長期走高才能帶動民眾生活水平上揚。

美國普羅大眾的生活水平不好嗎？美國年輕世代生活水平有機會更上一層樓？根據Pew Research Center日前發布的報告，2014年美國青年世代(18-34歲)與父母同住(啃老族)的比例達到32.1%、超越與配偶或伴侶同住的31.6%。報告指出，這是自1880年以來首度出現的現象！

2016年第1季美國家庭的未經季節性因素調整自有住宅率報63.5%(年減0.2個百分點、季減0.3個百分點)、僅略高於2015年第2季的63.4%(註：創1967年第1季以來新低)。作為對照，1985年第4季美國家庭的自有住宅率也是63.5%。

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