升息？美國利率 恐長期停留低點

根據MarketWatch分析報導，當聯準會(Fed)於去年12月升息0.25個百分點，有投資人認為此一升息行動正是時候。

但亦有投資人對美國經濟是否準備起飛，大表懷疑。例如，Mizuho證券公司分析師雷秋得(Steven Ricchiuto)便一直對升息抱持否定觀點。他告訴路透社說，12月升息非常愚蠢，並預期美國較可能重新降息，一如歐洲央行於2011年短暫緊縮貨幣政策後，又重新走回頭路。

投資人現在認為，再度升息幾乎已不可能。美國公布5月就業報告意外疲弱，根據芝加哥商品交易所的FedWatch指標顯示，6月升息的機率現在已降到低於5%，大幅低於幾週前的約30%。

其實在經濟復甦的初期，Fed便一直礙於無法升息。只是投資人仍未悟及，應習慣於低利率。

了解央行在全球經濟扮演何種角色的人，或相信央行只是有瑕疵卻不得不存在的人，對低利率應都可輕易接受。

1977年，聯準會法案修正案設定了政策目標。該修正案的一項重要內容指出，Fed應有效達成最大就業，穩定物價，及溫和長期利率的目標。

這項溫和通貨膨脹與低失業率，常被認為是Fed的雙重任務，簡言之，即是該機構的整體目的。

值得注意的是，芝加哥Fed銀行總裁Charlie Evans近來預期，可能要等三年後，通貨膨脹才會成為問題，促使央行採取行動。

就第一項任務，通貨膨脹而言，情況恐尚未定。但第二項任務而言，在近來的就業報告公布後，混淆情況已不多。美國5月就業成長創逾五年來最低，大幅低於預期，且前二個月新增就業人數亦大幅下修。

即使鷹派人士也必須承認，這二項法定任務合計，也不足以支持升息。難怪Fed主席葉倫利用FOMC會議前的最後一次記者會，從事的是傷害管控，而非大力暗示可能升息。