嘉盛集團：原油或很快結束$50附近的猶疑不定

油價今天上午大幅飆高。倫敦原油期貨每桶價格$50.80，而美國原油交投於$49.85附近。因此，布倫特距上周觸及的今年高點$50.85僅咫尺之遙，WTI也在數周前拿下的2016年高點$50.20附近交投。但截至發文時，在珍妮特-耶倫新言論及隨後而來的市場避險情緒影響下，股市和原油跌離高點，美元展開波動行情，兩大原油期貨合約自高點雙雙回落。簡而言之，美聯儲主席仍對夏季加息持開放態度，但承認5月就業數據疲軟以及英國脫歐或波及美國貨幣政策，由此引發市場對加息可能推遲的猜測。果然，美股迅速反彈，美元回吐耶倫講話後的初始漲幅。 

但盡管原油近期拋售，發文當天兩大合約仍守住漲勢。油價近期因若干因素獲撐。很顯然，我們不能忽視尼日利亞等國供應中斷帶來的暫時影響，另外美元整體走弱對美元計價金屬也有間接影響。但考慮到油市今年後段收緊預期逐漸攀升仍是當前油價的首要驅動力，上述因素僅能位居次席。雖然貝肯休斯報告顯示美國石油鑽井平台今年迄今最大增幅（9個），但這可能僅是一次數據特例，非新趨勢的開端。不過，更重要的是原油在這樣那樣的利空消息（包括上周歐佩克會議未采取任何措施）面前表現相當頑強。我們認為油價未因利淡新聞下跌表明WTI價格再度突破$50可能只是個時間問題。不過，我們認為，由於頁岩油產商會再度發力並於競爭激烈的油市大幅提高供應量，油價今年不會突破$70。

上述看漲可能性面臨的關鍵風險在於，既然鑽井平台已再度增加，美國原油產量可能停止縮減。鑒於其他主要油產國正以近記錄水平生產石油，而伊朗則仍在不斷提高產量份額，如果美國油產小幅持續上行，市場情緒可能急轉直下。美國石油協會和美國能源署的每周原油庫存報告將分別於本周二和周三發布。

技術面來看，WTI心理關口$50下方狹窄的盤整區間顯示油價或即將突破。WTI於該水平附近的猶疑令RSI動能指標（主要通過時間，而非價格走勢）自超買水平70成功回落，這點有利看漲。RSI還企穩自身看漲趨勢線上方，暗示看漲動能依舊強勁。但油價只有很快拿下$50才能確認走高，否則或需展開更深回調行情才能吸引買盤入場。總體來看，只要仍企穩看漲通道內部，WTI前景依舊看漲。