鋼鐵:鋼價振盪偏弱 薦9股
鉅亨網新聞中心 2016-06-06 16:00
周期研判:鋼廠檢修增多但未主動減產,鋼價振盪趨弱本周行業供需形勢仍然不佳但惡化速度有所放緩:1)鋼價環比跌幅收窄至2.02%,其中長材下跌2.39%;2)鋼材社會庫存環比降幅略有擴大至0.99%,其中長材下降1.09%。一方面,鋼廠在盈利回落之際,逐漸通過例行檢修、調低入爐礦石品位等手段緩解了部分供給壓力,本周163家鋼廠高爐產能利用率環比僅略增0.06%,且高爐開工率在連續兩月回升之後,首次下降0.14%;另一方面,下游終端在前期悲觀情緒釋放之後,采購節奏有所恢復,本周滬終端線螺采購量環比增長14.58%。盡管1季度天量信貸資金因滯後效應可能會對3季度投資形成一定支撐,但考慮到淡旺季因素,6-8月需求環比改善的可能性依然偏低,而目前行業盈利水平雖已觸及鋼廠現金利潤(考慮庫存周轉因素,螺紋、熱軋噸鋼毛利分別為-270元、-45元)但距離主動減產仍需時日,因此,預計後期鋼價振盪中偏弱。同時,考慮到目前上海地區熱螺價差高達380元、冷熱價差低至290元,而供應端熱軋、螺紋,熱軋、冷軋具有相互調節途徑,後期熱軋現貨補跌壓力會更大。
電商觀點:板塊飄紅,上海鋼聯(300226,股吧)專注產業鏈平台體系構建本周創業板迎來久違大漲,鋼鐵電商板塊隨之集體飄紅,其中完成電商平台升級的五礦發展(600058,股吧)漲勢強勁,周漲幅達20.39%。本周上海鋼聯公告加碼煤炭電商同時放棄金控項目,集中資源布局線上平台產業鏈體系構建,表明線上平台發揮協同效應或強化流量粘性,進而展開後端金融等增值服務方可高效變現。
價格判斷:期貨振盪為主,熱軋/礦石下行壓力相對更大目前螺紋、熱軋、礦石期貨貼水幅度分別為5.33%、12.26%、12.15%,鑒於當前階段現貨鋼價上漲無動力、下跌無空間,預計鋼材期貨價格短期走勢也將振盪為主。其中,考慮到短期熱軋現貨補跌壓力更大,中長期熱軋供需格局或將更弱(需求更多面向制造業更難穩增長、供給因國企占比較大市場化出清歷程更長),即便當前熱軋期貨貼水幅度超過螺紋,但短期下行空間或相對更大,而考慮到鋼廠逐步顯現控制產量跡象,礦石期貨短期下行壓力也相對更大。
股票投資:股票市場行業間分化縮小,關注結構性機會本周鋼鐵行業指數上漲3.67%,跑輸全A指數1.95%。歷經去年巨虧之後,鋼鐵行業階段性最壞時候已經過去,不必對行業過於悲觀。即便當前價格回調使得板塊整體性機會不足,但在行業間分化不大的股票市場環境中,板塊某些結構性機會可以適當關注,包括傳統領域一些低估值轉型、主題個股,如新興鑄管(000778,股吧)、大冶特鋼(000708,股吧)、河鋼、首鋼;同時,部分成長型個股在周期轉弱之際也具有一定相對優勢,包括玉龍股份(601028,股吧)、應流股份(603308,股吧)、歐浦智網(002711,股吧)、中鋼國際(000928,股吧)、法爾勝(000890,股吧)。
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