哈繼銘：美股大概率上漲3% A股將維持震盪

和訊網消息 6月5日，高盛私人財富管理中國區副主席暨首席投資策略師哈繼銘在2016青島中國財富論壇上表示，美國股市上漲概率高於60%，但漲幅或僅為3%，而中國股市正處在泡沫破滅後的階段，未來波動還會很大。

哈繼銘指出，美國股市從2009年一季度至今已經上漲2倍，而把估值分為十個分位，第十分位最貴的話，估值已經處於第九分位，股價未來進一步上漲的概率高於60％，但漲幅有限僅為3%左右，波動性會很大，一年當中出現5%的回撤概率高達100%，出現10%的回撤概率也高達60%－70%。

而中國股市的股災結束了歷時一年左右的牛市，正處於泡沫破滅後的階段，未來波動性還會很大。其中主要原因之一就是，中國經濟的實體部門收益率不斷下降，掙錢越來越難，而流動性又非常充裕，貨幣增速很快，資金涌入虛擬部門謀求收益，但缺乏實體經濟的支撐，資本市場上漲只是曇花一現，很容易出現動盪。

那麼中國投資者如何在這種情況下規避風險，把握機會呢？哈繼銘提到，中國經濟和資本市場對美國影響較小，對大宗商品出口國影響較大。從總量上看，美國對中國的出口占美國GDP的0.7%，美國銀行的資產在中國的占比僅為0.8%，美國SP500的銷售也僅占總銷售的2%。但從股市上看，有些板塊對中國的暴露程度非常小，如美國的互聯網行業，在中國股市調整的時候，也出現大幅回撤。「美國股市上漲概率高，波動性較大，一旦出現大幅回撤，就是投資者加倉的機會。」

此外，哈繼銘還表示，中國的機構投資者和個人投資者，投資到境外，也是把雞蛋放到更多、更大的籃子里，而政策方面的問題，需要監管當局考慮。