羅尤美：印度雨季至 股市順風吹

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，印度股市近來表現強勢，吸引資金青睞的原因主要還是來自於基本面利多支撐，受惠國內民間強勁消費動能推升，印度今年第一季經濟成長率高達7.9%，不僅優於前一季的7.2%也高於市場預期的7.5%，而相較於中國同期成長率僅6.7%，更突顯印度優異的成長動能，此外，上季企業財報利多消息也是推動印度股市在新興市場中表現一枝獨秀的原因。

隨著時序進入六月份，羅尤美表示，對於印度投資的重要觀察指標為，每年六月至九月為印度雨季期間，雨季雨量的多寡將是夏季農作產出豐收與否的關鍵因素，依據印度氣象局四月份預估，歷經去年與前年連續兩個年度的乾旱之後，今年雨季雨量可望達到長期平均的106%，民間氣象機構Skymet五月下旬也預估今年雨季雨量將達長期平均的109%，雨季雨量豐沛將有利於印度農作產出增加並提高農民收入，進一步增添農村人口的消費動能。

羅尤美表示，另一項重要指標為政策進展，印度國會上下議院於春季國會預算會期已陸續通過房地產管理開發法、破產法等多項重要法案，尤其印度企業現階段若陷入財務困境欲破產重整必須歷經相當冗長之過程，新破產法法案將提供企業退場機制、使印度貸款文化與經商環境改善，也將提高銀行業放貸意願。至於延宕已久的GST消費稅法案則仍於國會卡關，投資人將高度關注七月底至八月初國會雨季會期能否通過該案，若能通過將象徵印度總理莫迪與該國政治人物確實有心想要推動經濟改革，有利提振企業獲利動能並鼓舞印度股市買氣，吸引資金回流印度股市。

整體而言，羅尤美表示，印度經濟成長動能將由民間消費、政府持續擴大基礎建設支出並吸引外國直接投資進駐所驅動，官方降低重分配資源、增強資本支出的施政方向亦相當正確，印度正逐步走出結構性調整階段邁向復甦，看好基本面與政策利多題材可望推升印度股市維持相對強勢表現。變數觀察上，由於印度有高達八成的能源需求仰賴進口，因此油價上漲可能抑制經濟表現，就歷史經驗而言，油價雖不一定影響印度股市的絕對漲跌，但確實影響印股相對整體新興市場的強弱表現。

羅尤美表示，就投資策略而言，印度市場屬單一國家投資，且印度股市本身波動性亦較高，投資人不妨以投資組合衛星的配置來適度佈局，或者採用定期定額的方式來掌握印度的成長契機。