葉展超：A股大反彈是一個減倉的好機會

5月31日，A股在MSCI可能納入A股的預期下，以券商為首的金融藍籌股帶頭沖鋒，滬深兩市雙雙強勁反彈，成交額也放大至超過6300億。

三根大陽線改變信仰的說法似乎已經過時，現在一根大陽線就可以讓很多投資者改變情緒、預期和理念。這不，5月30日市場還是一片片的看空聲，看空的投資者占大多數，列舉出來的利空因素一個接一個，看空已經變成了一種時髦，而到了5月31日，轉眼間市場就變成了一片片的看多聲，看多的投資者變成了占大多數，看空似乎變成了一種愚蠢的行為，好像只有看多才是智者所為。至於之前看空的那些利空因素，已經被很多投資者忽視，就像從未出現過一樣。

我在前幾天的文章里就已經說過，現在看空的觀點隨處可見，看空的投資者也比較多，但能否在大盤有一些機會出現時不受誘惑，並且清楚知道自己為何看空為何等待，才是考驗投資者是否真正理解股市風險所在，而不是在人雲亦雲的跟風。5月31日投資者情緒和預期的巨大轉變，就已經對何謂人雲亦雲給出答案。

從政策面上看，導致5月31日投資者情緒發生巨大轉變的，是當天A股的一根大陽線，而引發大陽線的因素，目前來看就是MSCI指數6月納入A股的概率，以及深港通推出的時間等。但這些利好因素，在6月份能否抵消美聯儲加息預期、人民幣匯率變動預期、大小非減持預期、經濟增長預期、去槓杆引發的流動性和信用風險等利空因素，大家不妨拭目以待。我個人認為6月份A股的風險因素比較多而且集中釋放，以目前可以預期的利好因素，是沒辦法抵消這些利空因素的，除非6月份有爆炸性利好出現。

從技術面上看，A股5月31日的大陽線，讓5月份主板和創業板的月線都是十字星，而不管是陽十字星還是陰十字星，從技術上看，最終結果都是讓6月份A股的走勢變得更加復雜和艱難，同時短線的強勢也改變不了中長期的弱勢。

從資金面上看，5月31日的成交額超過6300億，比5月30日增加近3000億，可謂放量大漲，價量配合極好。但放量是否具有連續性才是關鍵，畢竟上面套牢盤眾多，大盤只有連續的放量，才具備往上突破的基礎。

就算是目前神奇的被多空雙方同時確認為看多或者看空依據的市場估值，在經濟L型被確認的前提下，同樣也不支持股市反轉，所謂的低估值至多就是給短期反彈提供借口。

綜上所述，5月31日A股的放量大漲，屬於大盤在縮量盤整15個交易日後，技術上面臨選擇突破方向之時，被短期利好因素刺激起做多熱情，本質上還是屬於反彈行情，反彈的強弱看資金能否持續流入。6月份A股風險因素較多而且集中釋放，投資者需要小心一點。

投資建議：重倉者趁反彈減倉，特別是高估值的中小創股票持有風險極大，輕倉者和空倉者不必急着追漲買進，看資金面能否跟上再說。