2800點附近窄幅震盪或有三種結局 應耐心等待優化結構

和訊網消息 海通策略荀玉根、申浩最近撰文指出，過去三周，上證綜指在2800點附近的100多點區間內窄幅震盪，創業板指同樣在2000點附近的100多點的區間內窄幅震盪。成交量和換手率也持續低迷，市場陷入一片迷茫。

回顧歷史，市場窄幅震盪後有三種結局：一是直接向上突破。二是先下蹲後起跳。三是大幅向下突破。最優情景是直接向上突破，代表性時段為2014年5-7月、2015年9月，典型特征為中小創先活躍上漲，事件驅動市場整體向上；次優情景是先下蹲後起跳，代表性時段為2012年9-11月，典型特征為中小創引領大盤先蹲後跳；最糟情景是大幅向下突破，代表性時段為2011年5-7月，典型特征是大小齊跌，中小板跌幅更大。

當前更接近先下蹲後起跳的次優情景：概率最高。目前股市背景與2012年比較類似，宏觀上流動性和經濟增長整體步入穩定期，但隱憂還未消除，市場先下蹲後起跳。目前上證綜指在2800點附近窄幅波動，說明市場對政策如何平衡調結構、穩增長仍不確定。

值得注意的是，最近政治局七大常委中有五位在外調研，預示着供給側結構性改革進入落實推進階段，此舉對經濟和金融的影響仍需警惕，尤其是2-3季度是低等級信用債到期高峰，債務違約風險在加大。此外，海外變數仍大，美聯儲4月FOMC會議紀要超預期鷹派，27日耶倫的發言也暗示了未來加息可能。利率期貨市場顯示6月美聯儲加息概率從5月初的11.3%大幅上漲至28.1%，7月加息概率從26%大幅上漲至60.7%。英國將於6月23日就是否退出歐盟舉行全民公投。當前存量資金博弈的市場里，國內外不確定性因素多，不經歷下蹲釋放風險，很難出現向上突破的力量。

直接向上突破的最優情景概率中等，大幅向下突破的最糟情景概率最低。

應對策略：耐心等待，優化結構

中期震盪市格局，短期等待更優時機。最近的反彈結束才一個半月，當前操作需慎重，存量博弈市賺錢不易，耐住寂寞，等待更優時機。

白馬成長為底倉，高成長做波段。當前為存量博弈的震盪市，業績為王。根據行業研究員推薦，結合凈利潤增速、動態PE、PEG等指標，白馬成長組合如海康威視(002415,股吧)、歌爾聲學(002241,股吧)、順絡電子(002138,股吧)、華宇軟件(300271,股吧)、鵬博士(600804,股吧)、烽火通信(600498,股吧)、省廣股份(002400,股吧)、華策影視(300133,股吧)、長園集團(600525,股吧)、平高電氣(600312,股吧)、滄州明珠(002108,股吧)、碧水源(300070,股吧)、啟迪桑德、華東醫藥(000963,股吧)、恆瑞醫藥(600276,股吧)、五糧液(000858,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、湯臣倍健(300146,股吧)、小天鵝A、老板電器(002508,股吧)。高PE類公司在景氣度較高的領域里精選，如代表智能制造的新能源汽車鏈，代表新興消費的體育娛樂等。